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財(cái)政部國資委證監(jiān)會社�；鹇�(lián)合發(fā)布通知
　　關(guān)于印發(fā)《境內(nèi)證券市場轉(zhuǎn)持部分國有股充實(shí)全國社會保障基金實(shí)施辦法》的通知
　　財(cái)企[2009]94號
　　國務(wù)院有關(guān)部門、直屬機(jī)構(gòu)，各省(自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市)財(cái)政廳(局)、國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(辦公室)，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司，有關(guān)國有股東、上市公司：
　　經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，現(xiàn)將《境內(nèi)證券市場轉(zhuǎn)持部分國有股充實(shí)全國社會保障基金實(shí)施辦法》印發(fā)給你們，請認(rèn)真貫徹執(zhí)行。
　　財(cái)政部
　　國資委
　　證監(jiān)會
　　社�；饡�
　　二OO九年六月十九日
國有股劃撥社保與
國有股減持的區(qū)別
　　國有股權(quán)劃撥社�；鹗侵�，今后凡國家擁有股份的公司在境內(nèi)向公共投資者首次發(fā)行和增發(fā)股票時(shí)，均按照融資額的10%將國有股權(quán)劃撥給社�；鸪钟校绫；鹂梢杂袃煞N選擇：直接持有股票或售出股票持有現(xiàn)金。
　　國有股減持主要依據(jù)國資委、證監(jiān)會出臺的《國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》進(jìn)行。
　　自6月19日國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)政策出臺以來，深滬市場的國有大小非減持進(jìn)入真空期，6月23日僅有一例大股東減持。日前，國有背景的招商局科技集團(tuán)持有的山河智能股權(quán)被凍結(jié)，這意味著轉(zhuǎn)持工作已進(jìn)入操作層面。
　　招商局科技有關(guān)人士表示，6月22日該公司持有的山河智能股權(quán)已經(jīng)過了限售期，公司是在減持過程中發(fā)現(xiàn)股權(quán)被凍結(jié)的。而市場近期僅有一例股權(quán)減持，即力合創(chuàng)投減持力合股份，力合創(chuàng)投大股東表示，“力合創(chuàng)投是非國有創(chuàng)投，因此可以減持。”
　　粵水電董秘劉建浩透露，國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)政策出臺后，公司層面本著對國有股權(quán)負(fù)責(zé)的態(tài)度，正加緊研讀。“按規(guī)定大股東的股權(quán)應(yīng)該在政策出臺當(dāng)日就被凍結(jié)了，但到底凍結(jié)與否，我們也無法斷定。”劉建浩說。
　　令招商局科技人員著急的不僅是股權(quán)無法拋售，還有投資收益是否會大幅縮水。網(wǎng)上流傳的一份國有股劃轉(zhuǎn)名單上赫然列著：招商局科技在山河智能的500萬股權(quán)將有443萬股劃歸社保。該公司項(xiàng)目負(fù)責(zé)人說，按照這種算法，他們的收益80%都將上繳。 [詳細(xì)]

政策主導(dǎo)下的制度創(chuàng)新

社保資金籌集制度的創(chuàng)新

上市公司治理的提升

　　7年前的6月,《減持國有股籌集社會保障基金管理暫行辦法》實(shí)施后,因?yàn)閷墒械臎_擊被迫暫停。專家們表示，7年后，由“減持”變?yōu)椤稗D(zhuǎn)持”，體現(xiàn)出政策主導(dǎo)下的制度創(chuàng)新。人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長趙錫軍表示，在當(dāng)前市場環(huán)境下 。[詳細(xì)]
　　中國社科院金融市場研究室副主任尹中立表示，國有股從減持到轉(zhuǎn)持，對于全國社�；饋碚f,這筆國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)也意味深長，這也是社保資金籌集制度的一大創(chuàng)新。據(jù)介紹，目前全國社�；鸬娜笨诤艽�，不足以應(yīng)付老齡化浪潮的到來。[詳細(xì)]
　　專家認(rèn)為，“轉(zhuǎn)持”也是有利于上市公司治理的提升。中國政法大學(xué)劉紀(jì)鵬教授表示，實(shí)施國有股轉(zhuǎn)持后，社�；痣m然其持股比例并不大，但仍是國有控股公司的一個(gè)重要股東，將有利于加強(qiáng)上市公司治理。而且，以社保基金的投資理念來說。[詳細(xì)]

完善社保體系建設(shè)的重要舉措

有利于刺激消費(fèi)

利于穩(wěn)定資本市場
緩解大非解禁的壓力
　　社�；鹱鳛閲竦酿B(yǎng)老錢和保命錢，一直存在著缺口大、欠賬多的問題。社�；饛�2000年成立之始，國家就一直嘗試通過各種手段充實(shí)社�；鸬牟蛔�，引起市場巨幅波動的國有股減持就是其一。劃轉(zhuǎn)以后社�；鹕先f億缺口、非足額運(yùn)轉(zhuǎn)的局面將大大緩解。[詳細(xì)]
　　由于教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等社會保障體系的不足，盡管中央采取了一系列力度非常大的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，但是居民的消費(fèi)意愿不強(qiáng)，消費(fèi)需求始終不振，GDP的增長目前主要依賴投資的拉動。這種增長路徑對中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇構(gòu)成了嚴(yán)重的制約，埋下了產(chǎn)能過剩的巨大隱患。[詳細(xì)]
　　監(jiān)管層一直強(qiáng)調(diào)培育機(jī)構(gòu)投資者，社�；鹱猿闪⒁詠恚统蔀樽C券市場上舉足輕重的穩(wěn)定力量，社�；鹬貍}股始終是市場的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)，因此，社保基金事實(shí)上發(fā)揮著機(jī)構(gòu)投資者的重要角色。公共利益與私有利益的兼容能夠得到很好的結(jié)合，弱化了其中存在的利益沖突。[詳細(xì)]
　　對于劃轉(zhuǎn)社�；鸪钟械膰泄桑绫；饡诔欣^原國有股東的法定和自愿承諾禁售期基礎(chǔ)上，再將禁售期延長三年；對于轉(zhuǎn)持股份，社�；鹨园l(fā)行價(jià)入賬，并納入基金總資產(chǎn)統(tǒng)一核算。這種辦法實(shí)際上相當(dāng)于社�；鸩糠纸颖P減持的大非，有利于維護(hù)資本市場的穩(wěn)定。[詳細(xì)]
左曉蕾：國有股轉(zhuǎn)持使股市更穩(wěn)定
  
易憲容：有利于提振市場信心
　　而對于股市的影響，左小蕾告訴投資者不必過分感到意外，對股市沒有什么影響，隨著中國股市的不斷成長，過去的事情已經(jīng)無需再提。[詳細(xì)]
　　易憲容認(rèn)為，此舉將有利于增強(qiáng)投資者信心，有利于我國證券市場的長期穩(wěn)定健康發(fā)展�！斑@不僅對社會保障提供了穩(wěn)定的資金來源，也加強(qiáng)了對國民的保障�！盵詳細(xì)]
夏斌：延長三年禁售期是對股市利好
  
呂隨啟：此項(xiàng)政策意在
培育穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)投資者
　　劃轉(zhuǎn)部分國有股充實(shí)社保基金，并對股權(quán)分置改革新老劃斷至轉(zhuǎn)持政策頒布前首次公開發(fā)行股票并上市股份有限公司轉(zhuǎn)由全國社會保障基金理事會持有的股份。[詳細(xì)]
　　北京大學(xué)證券研究所所長呂隨啟就此話題表示，此項(xiàng)政策意在培育穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)投資者，可以緩解大小非減持的壓力，對市場來說是重大利好。[詳細(xì)]
吳曉求：國有股轉(zhuǎn)持
政策對市場中性偏利好
  
謝百三：國有股劃撥
天經(jīng)地義 并帶利多性質(zhì)
　　6月19日晚間消息，針對國務(wù)院發(fā)布在境內(nèi)證券市場實(shí)施國有股轉(zhuǎn)持的政策，中國人民大學(xué)金融證券研究所所長吳曉求表示，這個(gè)政策產(chǎn)生的影響是中性偏利好。[詳細(xì)]
　　針對國務(wù)院公布的決定在境內(nèi)證券市場實(shí)施國有股轉(zhuǎn)持政策，復(fù)旦大學(xué)金融與資本市場研究中心主任謝百三說，從長期來看，國有股劃撥社�；鹗翘旖�(jīng)地義的。[詳細(xì)]
何為國有股？
　　國有股指有權(quán)代表國家投資的部門或機(jī)構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股份。包括以公司現(xiàn)有國有資產(chǎn)折算成的股份。由于我國大部分股份制企業(yè)都是由原國有大中型企業(yè)改制而來的，因此，國有股在公司股僅中占有較大的比重。
社�；鸷喗�
　　全國社會保障基金（以下簡稱社�；穑┦侵溉珖鐣Ｕ匣鹄硎聲ㄒ韵潞喎Q理事會）負(fù)責(zé)管理的由國有股減持劃入資金及股權(quán)資產(chǎn)、中央財(cái)政撥入資金、經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益形成的由中央政府集中的社會保障基金。
鵬華動力基金： 有利于股市長期發(fā)展
  
建信基金：有助于緩解“恐非”情緒
　　鵬華動力林宇坤指出，國有股轉(zhuǎn)持本身有助于充實(shí)社保基金的實(shí)力，有助于國有股在社�；鸬慕y(tǒng)籌管理下更為有序地進(jìn)行減持，有利于股市的長期發(fā)展。[詳細(xì)]
　　建信基金表示，國有股由社�；疝D(zhuǎn)持的舉措，將有助于緩解國有限售股解禁帶來的壓力，有助于我國資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展。社�；疝D(zhuǎn)持國有股的政策，[詳細(xì)]
大成基金：短期影響或有限
  
聯(lián)合證券：可能使市場加快走向泡沫
　　大成基金發(fā)表報(bào)告認(rèn)為，此次出臺的國有股轉(zhuǎn)持政策對于國內(nèi)證券市場短期影響有限。8年來中國經(jīng)濟(jì)高速增長，證券市場的結(jié)構(gòu)與規(guī)模已經(jīng)有了本質(zhì)變化。[詳細(xì)]
　　管理層試圖用國有股劃轉(zhuǎn)社保的利好對沖IPO利空，社�；鸷推渌课咽跈�(quán)證監(jiān)會對此決定擇時(shí)請示國務(wù)院后發(fā)布。證監(jiān)會還是認(rèn)為IPO對市場沖擊不小。[詳細(xì)]
興業(yè)證券：進(jìn)一步改善市場預(yù)期
  
　　國有股轉(zhuǎn)持進(jìn)一步改善市場預(yù)期，推動行情發(fā)展：首先，此次實(shí)施辦法提出的是轉(zhuǎn)持而非減持。以往采取的是國有非流通股直接在二級市場出售。[詳細(xì)]
>> 國有股轉(zhuǎn)持實(shí)現(xiàn)一石兩鳥
 　　國務(wù)院近日決定，含國有股的公司在境內(nèi)證券市場首次公開發(fā)行股票并上市時(shí)，均須按發(fā)行股份數(shù)量的10%向全國社會保障基金轉(zhuǎn)持國有股，同時(shí)國有股延長3年禁售期。這不僅意味著全國社保基金將獲得巨大的資金充實(shí)，而且將為股市健康發(fā)展提供支持。我國社保體系建立較晚，全國社�；瓞F(xiàn)有5600多億元。[詳細(xì)]
>> 理性看待國有股轉(zhuǎn)持
 　　6月19日，財(cái)政部、國資委、證監(jiān)會和社�；鹄硎聲�(lián)合發(fā)布了《境內(nèi)證券市場轉(zhuǎn)持部分國有股充實(shí)全國社會保障基金實(shí)施辦法》，要求自股權(quán)分置改革新老劃斷后，凡在境內(nèi)證券市場IPO上市的公司國有股須將10%轉(zhuǎn)由社�；鸪钟�。有人甚至借題發(fā)揮，認(rèn)為中國股市將要立即突破多少多少點(diǎn)。[詳細(xì)]
>> 國有股轉(zhuǎn)持強(qiáng)化股權(quán)型社會保障
 　　近日，國務(wù)院批準(zhǔn)了《境內(nèi)證券市場轉(zhuǎn)持部分國有股充實(shí)全國社會保障基金實(shí)施辦法》。《辦法》最核心一條是對2006年6月股權(quán)分置改革新老劃斷后，凡在境內(nèi)證券市場首次公開發(fā)行股票并上市的含國有股的股份有限公司，除國務(wù)院另有規(guī)定的，均須按首次公開發(fā)行時(shí)實(shí)際發(fā)行股份數(shù)量的10%。[詳細(xì)]
>> 國有股劃轉(zhuǎn)社保利好民生與市場
 　　財(cái)政部、國資委、證監(jiān)會和社�；鹄硎聲涨奥�(lián)合下發(fā)《境內(nèi)證券市場劃轉(zhuǎn)部分國有股充實(shí)全國社會保障基金實(shí)施辦法》，開始在我國境內(nèi)證券市場實(shí)施國有股劃轉(zhuǎn)的工作。辦法規(guī)定，凡在A股進(jìn)行IPO(首次發(fā)行新股)上市的含有國有股的上市公司，除國務(wù)院另有規(guī)定的，均須按IPO時(shí)實(shí)際發(fā)行股份的10%。[詳細(xì)]
十五年國有股減持歷程回顧
　　● 1994年4月28日 珠海恒通集團(tuán)收購上海建材集團(tuán)持有的棱光實(shí)業(yè)部分35.5%的股權(quán)，成為棱光實(shí)業(yè)第一大股東。這是中國證券市場上第一例國有股轉(zhuǎn)讓案例，也是一例典型的財(cái)務(wù)性購并。
　　● 1994年9月 陸家嘴以國家股部分資金未到位且股結(jié)構(gòu)不合理為由，以每股2元的價(jià)格協(xié)議回購國有股2億股，為全國國有股回購的首例。
　　● 1999年4月 云天化提出回購集團(tuán)公司所持部分國有法人股，2000年11月22日回購2億股并予以注銷，占當(dāng)時(shí)公司總股本的35.2%�；刭弮r(jià)格按每股凈資產(chǎn)2.83元計(jì)算，回購金額56600萬元。
　　● 1999年10月18日 申能股份提出以25.1億元自有資金回購10億股國家股并予以注銷，占當(dāng)時(shí)總股本的37.98%，12月17日實(shí)施方案。
　　● 1999年11月29日 國家推出了國有股配售試點(diǎn)方案以及10家試點(diǎn)上市公司名單，以“10倍市盈率以下的配售價(jià)格，年內(nèi)2家試點(diǎn)，2家配售總額約5億元”的界定，使國有股減持方案受到了市場好評，在醫(yī)治國有股流通這個(gè)“歷史遺留重癥”上，終算是邁出了第一步。
　　● 1999年12月2日 國有股配售試點(diǎn)啟動。中國證監(jiān)會確定冀東水泥、華一投資、惠天熱電、陸家嘴、中國嘉陵、天津港、富龍熱力、成商集團(tuán)、黔輪胎、太極集團(tuán)等10單位為國有股配售預(yù)選單位。[詳細(xì)]