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安信證券首席策略分析師程定華在剛剛發(fā)布的策略報告中指出，三中全會前有利于周期股，建議對周期股不減持不追高；三中全會后，IPO可能會恢復正常，屆時題材偏向炒新。本欄認為，昨日股市的下跌并非由IPO開閘引發(fā)，即使未來IPO真的重啟，股市也不會因此而反彈夭折。
昨日是一個很特殊的時間點，由于中秋節(jié)和國慶節(jié)休市的原因，國內(nèi)期貨市場大連、鄭州、上海三大交易所均提高了期貨交易保證金率。據(jù)本欄觀察，保證金增加幅度平均達到50%，這50%的資金，一方面可以用原有的賬戶保證金補充，另一方面也可以由投資者自行平倉部分持倉，以達到合規(guī)標準。如果投資者沒有固有資金補充，也不愿意平倉避險，那么就必須要尋找新的資金來源，由于不少期貨投資者同時也持有股票或者基金，那么賣出股票或者基金就成為籌集資金的一個簡便辦法。這些資金撤離，正是引起昨日股市下跌的重要原因。根據(jù)滬深交易所的規(guī)定，投資者要想在今日取出現(xiàn)金，最晚也要在昨日賣出股票，所以今日來自于資金面的壓力會大幅減輕，股市不排除出現(xiàn)恢復性上漲的可能。
有投資者認為是IPO將于三中全會后開閘的傳言引發(fā)了昨日股市的下跌。本欄倒認為是股市的下跌引起了三中全會后IPO開閘的傳言。股市的漲跌并不一定有這樣或者那樣的原因，都是投資者自己非要尋找一個原因，這一點以前還沒有足夠的論據(jù)，但光大證券烏龍指卻提供了一個鮮活的案例：先是股市突然上漲，然后投資者找到了可能的原因，如國開行入市。投資者很簡單就能想明白，是國開行入市的傳言引發(fā)了股市的上漲，還是股市的上漲引發(fā)了國開行入市的傳言？
其實就算是IPO真的開閘，投資者也不必驚慌，現(xiàn)在的指數(shù)中已經(jīng)包含了未來IPO開閘的預期，而且從行情啟動時的“暴力哥”推測，啟動本輪行情的主力資金實力非凡，投資者也認同其為IPO鋪路的性質(zhì)。如果真的是這樣，那么行情就不可能在IPO剛剛開始的時候結(jié)束，怎么也得把IPO堰塞湖消化得七七八八。有了這樣的預期，投資者就不必擔心IPO開閘，IPO開閘就像是明年的春天那樣一定會到來，投資者順其自然就好。
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