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“奧運魔咒”根源是A股熊長牛短
2012-07-27   作者:張煒  來源:中國經(jīng)濟時報
 
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  第三十屆夏季奧運會7月27日在倫敦開幕。體育迷將迎來四年一度的盛宴,股市投資者卻為之犯愁,生怕再次出現(xiàn)“奧運魔咒”。A股市場創(chuàng)立以來,過去五屆奧運會舉行期間,上證指數(shù)四次遭遇下跌。其中,有兩次的累計跌幅超過10%。
  數(shù)據(jù)顯示,過去五屆奧運會中,上證指數(shù)只在1996年亞特蘭大奧運會期間小幅上漲 2.55%。1992年巴塞羅那奧運會、2000年悉尼奧運會、2004年雅典奧運會及2008年北京奧運會期間,上證指數(shù)分別下跌 11.98%、3.5%、3.48%、11.82%。其中,2008年北京奧運會開幕當日,上證指數(shù)重挫4.47%。值得一提的是,股市中的所謂“魔咒”不僅僅發(fā)生在奧運會期間。上個月,也有投資者擔心 “歐洲杯魔咒”,把歐洲杯戲稱為“歐洲悲”。最終,今年的歐洲杯舉行期間,上證指數(shù)跌幅超過2%。有一種觀點認為,奧運會、歐洲杯等重大體育賽事舉行,投資者忙于觀賽,對本就膩味的股市缺乏興趣,無心炒股而導(dǎo)致股指跌多漲少。
  眼下,上證指數(shù)掙扎于政策底區(qū)域。繼7月24日盤中跌破2132點之后,上證指數(shù)26日又收盤跌破,收于2126.00點。考驗政策底的關(guān)鍵時刻,遇上所謂的 “奧運魔咒”,投資者肯定十分敏感。其實,以往奧運會舉行期間的股指漲跌,并沒有脫離原有的中期走勢,與奧運會舉行本身沒有太大關(guān)系。某種程度上說,跌多漲少的根源在于A股市場熊長牛短。相比之下,市場走勢較為穩(wěn)定的美國股市,過去五屆奧運會舉行期間,道瓊斯指數(shù)三次上漲兩次下跌,累計漲跌幅度均未超過5%。
  A股歷史上,1992年和 2008年兩次奧運會期間的股指跌幅超過10%,是因為當時處于大跌階段。 1992年5月21日A股市場全面放開股價,實行自由競價交易,上證指數(shù)暴漲,在5月26日創(chuàng)出1429.01點后,持續(xù)回落至11月的400點左右,巴塞羅那奧運會舉行正逢股指暴漲后獲利回吐。再看北京奧運會,2008年全球經(jīng)濟危機帶來的大熊市,全年股指從5261.56點狂跌至1820.81點,奧運會期間難逃一劫。
  今年的“奧運魔咒”遇上政策底,由于市場各方對政策底的看法不一,多空分歧超過 1992年和2008年奧運會期間。假如A股在倫敦奧運會期間再度下跌,是一個不意外的結(jié)果。5月以來,股指處于下降通道中,看空的人逐漸增多。當前利空頻發(fā),很少有人敢于保證歐債危機不出現(xiàn)壞消息,海外股市不因經(jīng)濟數(shù)據(jù)欠佳而重挫。就影響A股的內(nèi)因來說,7月底至8月中旬是上市公司年報披露密集,以及經(jīng)濟下滑風險繼續(xù)釋放的時期,負面因素很難說會減少。正因為負面因素較多,投資者期盼的“五窮六絕七翻身”尚未實現(xiàn)。不過,在政策底附近技術(shù)性反彈的可能性同樣存在。若有新的政策利好出臺,會對股指產(chǎn)生糾偏作用。
  6月份的股市下跌與 “歐洲杯魔咒”無關(guān),未來半個月也不會看倫敦奧運會的臉色。當前股市被多重利空所困,投資者信心低迷,不少散戶甚至選擇銷戶。最新統(tǒng)計顯示,A股空倉賬戶比例首度超過66%。如果投資者現(xiàn)在銷戶離場,不能說是理性的選擇。從來沒有只跌不漲的股市,即便今年再有“奧運魔咒”下跌,也不是可怕的事情。A股平均市盈率已跌至歷史低點,很難再有大的下跌空間。三四季度GDP增速的反彈,以及貨幣政策微調(diào)帶來流動性趨于寬松,將為股市反彈創(chuàng)造較好的條件。在管理層高喊具備罕見投資價值的時候,散戶投資者選擇銷戶離場,很可能在若干個月后感到后悔。一旦行情轉(zhuǎn)好的話,將痛失賺錢或減少損失的機會。
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