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2012-04-18 作者：莊�。▉喼揲_發(fā)銀行駐中國代表處高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家） 來源：上海證券報(bào)
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根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，一季度GDP同比增長8.1%，不僅明顯低于此前市場普遍預(yù)期的8.4%，也成為自2009年二季度以來季度GDP增長率的最低水平。自去年年初以來，中國經(jīng)濟(jì)增速已連續(xù)五個(gè)季度下滑，人們不禁擔(dān)心這一跌勢何時(shí)能夠穩(wěn)住，何時(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)軟著陸而避免硬著陸。
應(yīng)該說，今年一季度經(jīng)濟(jì)增速的持續(xù)下滑既有世界主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇緩慢導(dǎo)致外部需求疲軟的外部原因，也有因?qū)嵤┓康禺a(chǎn)調(diào)控政策導(dǎo)致投資增速減緩的內(nèi)部原因，是國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境中不利因素較多和國內(nèi)進(jìn)行主動(dòng)宏觀調(diào)控以控通脹、調(diào)結(jié)構(gòu)等有利因素共同作用的結(jié)果。
細(xì)讀今年一季度特別是3月份的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，我們在看到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)走勢不盡如人意的同時(shí)，也要看到部分企穩(wěn)跡象。如3月份工業(yè)增加值增幅為11.9%，超出前兩個(gè)月增幅0.5個(gè)百分點(diǎn)；3月份社會(huì)商品零售額名義增長15.2%，比前兩個(gè)月加快0.5個(gè)百分點(diǎn)，如扣除物價(jià)因素，實(shí)際增長更是加快0.8個(gè)百分點(diǎn)；雖然一季度名義固定資產(chǎn)投資增速比前兩個(gè)月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，但扣除物價(jià)后實(shí)際增速要高于前兩個(gè)月；另外，歐債危機(jī)短期風(fēng)險(xiǎn)的釋放和美國經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)也使出口獲得更多機(jī)會(huì)，3月對外出口增長8.9%，比前兩個(gè)月回升了2個(gè)百分點(diǎn)。
更為重要的是宏觀調(diào)控政策走向。盡管政府仍強(qiáng)調(diào)將繼續(xù)進(jìn)行房地產(chǎn)調(diào)控，但同時(shí)也強(qiáng)調(diào)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長的重要性，強(qiáng)調(diào)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在的巨大潛力，強(qiáng)調(diào)宏觀調(diào)控具有較大的回旋余地。
實(shí)際上，從近期貨幣信貸政策上看，將有進(jìn)一步預(yù)調(diào)微調(diào)和適度放松的可能。如央行向部分縣級域法人金融機(jī)構(gòu)提供1個(gè)百分點(diǎn)的法定存款準(zhǔn)備金率優(yōu)惠，為期一年，將有助于緩解這些地方的信貸緊張狀況；一季度因外貿(mào)順差較小，外匯占款較低，存在進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的條件；另外，央行宣布將外匯市場人民幣兌美元匯率浮動(dòng)幅度由原先的千分之五擴(kuò)大至百分之一，也表明政府對經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升抱有更大的信心。相比存準(zhǔn)率而言，央行動(dòng)用利率工具的可能性不大，主要原因在于：近期國際國內(nèi)糧食價(jià)格有上升趨勢，豬肉價(jià)格在經(jīng)歷多月低迷后有反彈要求，資源、能源、勞動(dòng)力等要素價(jià)格的剛性上漲趨勢未變，發(fā)改委價(jià)格改革箭在弦上，種種因素都使得通脹形勢不容樂觀。假如通脹率不能繼續(xù)下降，下調(diào)利率不僅直接導(dǎo)致存款負(fù)利率的情況再現(xiàn)，也會(huì)使人們的通脹預(yù)期再一次加強(qiáng)。
在財(cái)政政策方面，不僅財(cái)政用于保障房建設(shè)和醫(yī)療衛(wèi)生方面的民生支出增加有利于促進(jìn)居民消費(fèi)增長，而且結(jié)構(gòu)性減稅步伐加快和營業(yè)稅改增值稅試點(diǎn)范圍的擴(kuò)大將有利于中小企業(yè)稅負(fù)的減輕和服務(wù)業(yè)的發(fā)展。另外，出口退稅進(jìn)度的加快也有利于減輕出口企業(yè)負(fù)擔(dān)，提高其出口積極性。當(dāng)然，對一些涉及國民經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施，如鐵路、農(nóng)田水利和城市公共交通等方面的建設(shè)，財(cái)政方面還將重點(diǎn)支持。
改革也是生產(chǎn)力。今年以來，針對國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的諸多問題，深化改革的呼聲日盛。盡管大力度推進(jìn)改革面臨諸多壓力，對經(jīng)濟(jì)增長的短期效果也有限，但無疑會(huì)對中國中長期中國經(jīng)濟(jì)的包容性增長、可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生重大影響。近幾個(gè)月來，政府加快了金融體制改革在溫州和深圳的試點(diǎn)步伐，相信這些改革對打破壟斷、放寬準(zhǔn)入、減少管制、激發(fā)民間投資熱情，從而在確保中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定健康發(fā)展方面將起到積極的作用。
果如此，中國經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升應(yīng)該不難，全年實(shí)現(xiàn)軟著陸也應(yīng)該是一個(gè)大概率事件。
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