本周中美元遭受ADP和ISM制造業(yè)數據的“雙重打擊”，前者令周五的非農報告蒙上一層陰影，而后者則凸顯強勢美元對于美國經濟的負面影響。過去幾周，很多主要貨幣走勢震蕩、成交縮量，在本周五美國非農就業(yè)報告公布以及復活節(jié)長周末之前，市場成交將進一步萎縮。民間就業(yè)服務機構ADP公布的報告顯示，美國3月民間就業(yè)人數增加18.9萬人，為2014年1月以來的最低增幅。美國供應管理協(xié)會3月制造業(yè)指數降至51.5，為2013年5月以來的最低。上述兩項數據令美元坐上“過山車”，尤其是ISM制造業(yè)指數表明強勢美元對于美國經濟構成拖累。數據疲弱鞏固了近期美元大漲損及出口商并拖累了經濟表現的觀點。這些影響將令美聯儲感到憂慮。美聯儲何時以及以何種步伐將政策正�；兊迷桨l(fā)不確定，市場對數據作出負面反應，導致了美元走軟。因為預期美聯儲有望在今年晚些時候結束近零的利率政策，美元指數第一季度表現亮麗，收獲2008年第三季以來的最大季度漲幅。但ADP和ISM數據暗示周五的非農報告面臨一定下行風險。3月份ADP民間就業(yè)報告低于預期，增加了非農就業(yè)人口數據下行的風險。美元多頭目前仍寄希望于周五的非農就業(yè)報告，我們預計3月份美國非農就業(yè)人數將增加24.5萬，2月增幅為29萬。3月的數字如果再次超過20萬，將為連續(xù)第13個月高于這一水準，為1977年以來延續(xù)時間最長的一次。
美元指數連續(xù)在上升趨勢線的上方震蕩反彈。日線圖，均線系統(tǒng)的依托作用保持完好，美指整體的漲勢仍在延續(xù)。4小時圖，MACD顯示多頭動能逐步減弱，但在跌破趨勢線之前，下跌空間相對有限。短線的主上漲趨勢已重新確立，美指仍有繼續(xù)上沖的動力，但后市仍需關注趨勢線對于美指的支撐強度。
目前慘淡的日本經濟數據及重磅人物言論表明，投資者的確需要防范日本央行4月再度放寬貨幣政策。若果真如此，日元勢必將展開進一步的暴跌。事實上，日本央行去年10月“放水”舉動就曾讓世界大吃一驚。隨著工業(yè)產出萎縮，消費支出連續(xù)第11個月下滑，安倍在擺脫經濟衰退后遺癥的道路上舉步維艱。此外，關鍵通脹降至零水平，距離2%的目標愈發(fā)遙遠，而最新的央行短觀報告進一步凸顯日本經濟復蘇的艱難。日本自民黨眾議員山本幸三本周表示，鑒于經濟和物價出現放緩的跡象，日本央行應在4月30日的政策會議上進一步放寬貨幣政策。山本幸三是首相安倍晉三領導的執(zhí)政黨制定財政和貨幣政策的一位主要專家，也是“安倍經濟學”的設計者之一。他認為央行進一步放寬貨幣政策不大可能引發(fā)日元大幅貶值，不會招致國際社會的批評。自日本央行行長黑田東彥2013年4月份公布創(chuàng)紀錄的刺激措施以來，日本央行的資產負債表已經幾乎增加一倍，日元兌美元也大幅貶值約20%。而日本首相安倍晉三在最新的講話中也透露希望日元進一步貶值。安倍在2014年4月份將消費稅率由5%上調至8%，從而打壓了消費，并導致日本經濟在第三季度重新陷入衰退。通脹率在去年4月份見頂，此后逐步回落。日本央行在3月會議上以每年80萬億日元的速度擴大貨幣基數的承諾維持不變。目前來看，日本央行很有可能在4月30日會議上將貨幣基礎年增量從80萬億日元擴大至100萬億日元，但在下周三中午的利率決議上不會有任何動作。我們預計，日本在10月份前仍需出臺更多貨幣刺激的措施。
隨著鐵礦石價格的暴跌，澳聯儲面臨進一步降息的壓力，市場預測聯儲最早有望下周就將利率下調至紀錄新低到2%。促使澳聯儲進行三個月來第二次降息的另一個理由是，澳元匯率自上次會議以來幾乎沒有變動，與該國最大出口商品鐵礦石價格重挫20%的步調不符。在礦業(yè)造成拖累而其他產業(yè)保持沉寂之際，澳大利亞的經濟增速勢必會低于3%的潛在增長率，失業(yè)率也必然會持續(xù)上升。為抵御通縮壓力，保持本幣的競爭力，澳聯儲將會加入全球的貨幣政策寬松潮。聯儲2月降息至2.25%的紀錄低位，但該聯儲在3月會議上意外“按兵不動”。鐵礦石價格下跌增強了緊迫性，澳聯儲實際上在上個月就應該降息。隨著中國經濟增速放緩及供應增加，鐵礦石價格本周中跌至10年低點。澳大利亞對中國的出口占到國內生產總值的5.8%， 其中最大的出口商品就是鐵礦石。雖然鐵礦石生產商可以通過減產來提升價格，但業(yè)內三大巨頭淡水河谷、力拓和必和必拓為了維護市場份額卻選擇了按兵不動。鐵礦石價格繼續(xù)徘徊于50美元/噸下方，這將令澳聯儲承受進一步降息的壓力。下周二中午，澳聯儲將公布新一期的利率決定。
