今日，基金公司2013年四季報(bào)的披露落下了帷幕，基金經(jīng)理們對(duì)后市的態(tài)度也隨之浮出水面。在去年績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理眼中，今年的市場(chǎng)行情如何？存在哪些投資機(jī)會(huì)？
基金新聞部梳理了去年業(yè)績(jī)十強(qiáng)股基的掌門人在去年四季報(bào)中的觀點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，績(jī)優(yōu)基金的基金經(jīng)理們普遍認(rèn)為今年市場(chǎng)特別大的表現(xiàn)或難以看到，但結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)依然存在，而新興產(chǎn)業(yè)可能會(huì)是結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)的重點(diǎn)領(lǐng)域之一。對(duì)于成長(zhǎng)股，基金經(jīng)理們認(rèn)為，雖然在估值偏高和IPO
重啟的背景下，成長(zhǎng)股股價(jià)承壓，但依然具有發(fā)展?jié)摿Γ磥硪訌?qiáng)對(duì)行業(yè)和公司的研究和理解，淡化跟風(fēng)炒作，精選個(gè)股。
改革預(yù)期明朗
一季度存結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
對(duì)于今年的市場(chǎng)行情，績(jī)優(yōu)基金的基金經(jīng)理們普遍強(qiáng)調(diào)了改革帶來的投資機(jī)會(huì)。
由王鵬輝和楊鵬共同管理的景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)基金和景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)貳號(hào)基金，去年全年表現(xiàn)位列偏股基金業(yè)績(jī)榜單的第4名和第5名。他們認(rèn)為，在經(jīng)歷過往幾年的反反復(fù)復(fù)之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)型已經(jīng)形成共識(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的緊迫性日益增加。中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要新一輪的改革。改革、調(diào)整和創(chuàng)新將推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪不同以往的增長(zhǎng)期。在轉(zhuǎn)型的過程中將涌現(xiàn)出一批又一批優(yōu)秀企業(yè)，帶來良好的投資機(jī)會(huì)。
農(nóng)銀匯理消費(fèi)主題基金的基金經(jīng)理付娟認(rèn)為，展望今年一季度，預(yù)計(jì)行情將依然以結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)為主，創(chuàng)新、成長(zhǎng)和改革依然是投資的主旋律。
華商基金梁永強(qiáng)所管理的華商主題精選基金，在去年排名偏股型基金業(yè)績(jī)第6位。梁永強(qiáng)在該基金四季報(bào)中詳細(xì)闡述了他眼中改革將給行業(yè)帶來的變革：“2014年整體上進(jìn)入一個(gè)全方位的過渡年，在政治上強(qiáng)化領(lǐng)導(dǎo)、經(jīng)濟(jì)上深化改革的大背景下，A股也可能是審批制向注冊(cè)制轉(zhuǎn)變的最后一年。政治和經(jīng)濟(jì)方面的變化對(duì)市場(chǎng)的影響整體上應(yīng)該是長(zhǎng)期利好，但短期可能會(huì)承受相當(dāng)?shù)母母飰毫�；而發(fā)行制度的改革使得未來A股市場(chǎng)逐步向美股或港股靠攏，估值體系和方法也將經(jīng)歷相當(dāng)考驗(yàn)。
整體上來看，基于轉(zhuǎn)型和存量盤活的大背景下，總體貨幣政策將持續(xù)較緊，更多的機(jī)會(huì)來自于居民資產(chǎn)重新配置過程中各類資產(chǎn)占比的變化，居民資產(chǎn)未來將逐步從房產(chǎn)向股權(quán)投資轉(zhuǎn)移。因此整體市場(chǎng)特別大的表現(xiàn)可能難以看到，而結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)依然存在”。
華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)基金去年的業(yè)績(jī)排名可比基金第7位，該只基金的基金經(jīng)理朱亮和郭鵬飛在四季報(bào)中表示，由于受到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型及流動(dòng)性有所收緊的影響，2014年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升動(dòng)力不強(qiáng)，特別是固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)越來越多地受到流動(dòng)性收緊的壓力，周期性行業(yè)的盈利能力不強(qiáng)，市場(chǎng)難以出現(xiàn)短期趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。但目前市場(chǎng)整體估值具有一的定安全邊際，長(zhǎng)期來看投資風(fēng)險(xiǎn)并不大，新興產(chǎn)業(yè)可能會(huì)是結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)的重點(diǎn)領(lǐng)域之一。
奪得去年股基“一哥”稱號(hào)的任澤松也在中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)2013年四季報(bào)中表示，改革的預(yù)期和經(jīng)濟(jì)見底支撐資本市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
依舊看好成長(zhǎng)股
精選個(gè)股堅(jiān)定持有
去年績(jī)優(yōu)基金的優(yōu)秀表現(xiàn)離不開成長(zhǎng)股的爆發(fā)。付娟在農(nóng)銀匯理消費(fèi)主題基金的四季報(bào)中明確表示：“本基金在2013年表現(xiàn)出色，得益于堅(jiān)持了成長(zhǎng)股的投資風(fēng)格�！睂�(duì)今年的投資布局，付娟也表示，配置重點(diǎn)依然是優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)股，會(huì)在深度研究?jī)?yōu)秀上市公司的基礎(chǔ)上進(jìn)行配置。
“一哥”任澤松也表示，雖然新股發(fā)行短期會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板估值造成壓力，但是依然看好優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)板公司的發(fā)展前景，相信可以用成長(zhǎng)消化估值。并將繼續(xù)堅(jiān)持精選個(gè)股為主，尋找真正能跨越經(jīng)濟(jì)周期的成長(zhǎng)股；對(duì)于有實(shí)質(zhì)性業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股，也將選擇中長(zhǎng)期持有。
成勝認(rèn)為，雖然成長(zhǎng)股質(zhì)量整體參差不齊，部分個(gè)股的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)力度偏弱，股價(jià)主要靠預(yù)期支持，在估值偏高和IPO
重啟的背景下股價(jià)承壓，但在轉(zhuǎn)型的背景下，仍可選擇出行業(yè)前景遠(yuǎn)大且公司治理和運(yùn)營(yíng)能力優(yōu)良的品種，未來競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出的龍頭企業(yè)將凸顯優(yōu)勢(shì)，板塊估值會(huì)顯著分化。并表示：“在成長(zhǎng)股股價(jià)普遍處于高位的背景下，未來要加強(qiáng)對(duì)行業(yè)和公司的研究和理解，優(yōu)中選優(yōu)，去偽存真，淡化跟風(fēng)炒作，精選個(gè)股，發(fā)掘核心品種并堅(jiān)定持有，突出優(yōu)選個(gè)股帶來的投資回報(bào)”。
梁永強(qiáng)認(rèn)為，2014年市場(chǎng)邏輯可能將圍繞產(chǎn)業(yè)外部環(huán)境變化帶來的產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)空間及企業(yè)想象力擴(kuò)張而展開，基于此，看好以下幾個(gè)方向：基于新股發(fā)行帶來的包括新股本身、新股替代和新股受益三類機(jī)會(huì)；基于使用成本的降低而帶來更大應(yīng)用空間的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，包括光伏、LED、儲(chǔ)能等；基于優(yōu)質(zhì)軍工資產(chǎn)證券化帶來的軍工行業(yè)的整體性機(jī)會(huì)；環(huán)保問題帶來的水、空氣凈化行業(yè)機(jī)會(huì)，以及環(huán)保壓力帶來的某些傳統(tǒng)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度提升的機(jī)會(huì)；基于4G網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張帶來的應(yīng)用機(jī)會(huì)比如視頻傳輸?shù)�；而基于新型城�?zhèn)化的需求刺激機(jī)會(huì)比如文化消費(fèi)、教育醫(yī)療、養(yǎng)老等，將是市場(chǎng)的長(zhǎng)期方向。
在具體的投資方向上，任澤松認(rèn)為：“未來大牛股將從消費(fèi)、醫(yī)藥、環(huán)保和TMT等行業(yè)誕生；低估值、高增長(zhǎng)和擁有較寬護(hù)城河的企業(yè)是配置的首選�！焙腿螡伤梢粯�，王鵬輝和楊鵬也將TMT和醫(yī)藥列為最關(guān)注的重點(diǎn)�！拔覀儠�(huì)密切關(guān)注其他更廣泛的投資機(jī)會(huì)，比如家電、高鐵、配網(wǎng)等行業(yè)的投資價(jià)值，也會(huì)關(guān)注淘汰落后產(chǎn)能帶來的投資機(jī)會(huì)”。