中國平安發(fā)表公告稱臨時股東大會已批準發(fā)行總額不超過260億元可轉換債券。高華證券發(fā)布報告點評稱：
將可轉債計入公司償付能力可計算得出：2012年預期每股盈利最多攤薄8.3%，但預期每股凈資產(chǎn)/每股內含價值分別增厚7.4%/1.0%；假設銀行業(yè)務的最低資本充足率為8%，則平安2011年10月份/2011年全年預期/2012年預期集團償付能力充足率分別為195%/191%/176%，高于2011年10月的171%。如果我們假設銀行業(yè)務最低資本充足率為10.5%，則2011年預期/2012年預期備考集團償付能力充足率將為168%/153%。
我們認為臨時股東大會批準可轉債發(fā)行計劃以及日后監(jiān)管機構的放行能夠為中國平安帶來有利推動，因其緩解了關于平安償付能力充足率和中期再融資風險的主要擔憂。
我們維持對平安A股的買入評級，因其業(yè)務質量較高且估值具備吸引力。