進(jìn)入2011年，A股市場(chǎng)依舊在震蕩中延續(xù)著去年12月以來(lái)的弱勢(shì)格局，個(gè)股的跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于指數(shù)，1月中旬由于受到準(zhǔn)備金率上調(diào)的影響，股指又再度大幅下挫。1月份市場(chǎng)的起起伏伏不僅給股民，也給基金的投資者造成了損失，1月份僅13只基金跑贏指數(shù)。剛剛結(jié)束的兔年第一周，眾基金皆猛然翻身，紛紛亮出正收益。不過(guò)，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，這種“開(kāi)門(mén)紅”的好勢(shì)頭能否延續(xù)仍需經(jīng)受考驗(yàn)。
僅13只基金1月跑贏指數(shù)
根據(jù)好買(mǎi)基金研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，1月份主動(dòng)管理型的偏股型基金表現(xiàn)要弱于指數(shù)型基金。作為惟一幸存的正收益類基金，貨幣型基金實(shí)現(xiàn)微幅的正收益，凈值平均漲幅為0.24%，比去年12月有所提升。而除此之外，其他的七類基金表現(xiàn)都相當(dāng)慘淡，股票型基金的平均凈值增長(zhǎng)率為-5.47%，混合型基金為-4.86%，指數(shù)型基金為-1.65%。債券市場(chǎng)雖有小幅反彈，但受到股市低迷、新股頻頻破發(fā)的影響，債券型基金凈值跌幅較大，平均下跌1.09%；在海外市場(chǎng)表現(xiàn)較為穩(wěn)健的QDII業(yè)績(jī)相比A股市場(chǎng)的基金出色，但凈值也還是平均下跌1.33%。
而從具體基金產(chǎn)品來(lái)看，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月份只有13只基金跑贏上證指數(shù)，其中部分重倉(cāng)高鐵、水利板塊的基金表現(xiàn)相對(duì)搶眼。
股票型基金中1月份業(yè)績(jī)跌幅超過(guò)10%的有光大保德信中小盤(pán)、上投摩根中小盤(pán)和大摩領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，分別為-12.08%、-10.05%和-10.05%。相比之下，南方隆元產(chǎn)業(yè)主題的業(yè)績(jī)較為領(lǐng)先，8.86%的業(yè)績(jī)明顯高于排名第二名；混合型基金中，長(zhǎng)城久恒、泰達(dá)宏利風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算、富國(guó)天瑞強(qiáng)勢(shì)位于前三位，漲幅分別為3.48%、-0.42%、-0.42%，而華商動(dòng)態(tài)阿爾法、中海優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)的凈值跌幅較大，分別為-10.01%和-9.83%。
由于1月份全球大部分市場(chǎng)尤其是歐美市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)于A股，QDII基金中主要投資于歐美市場(chǎng)的基金表現(xiàn)較好。國(guó)泰納斯達(dá)克100、華夏全球精選位于凈值漲幅前列，漲幅分別為2.14%、0.56%，而表現(xiàn)相對(duì)弱的QDII產(chǎn)品為國(guó)投瑞銀新興市場(chǎng)、工銀瑞信全球精選和匯添富亞澳精選，跌幅分別為-3.68%、-3.27%、-2.92%。
債券型基金在1月份也很受傷，股市下跌和新股破發(fā)的打擊使得僅有不足20%的債券型基金實(shí)現(xiàn)正收益。此外，傳統(tǒng)封閉式基金中，僅有重倉(cāng)重型機(jī)械相關(guān)個(gè)股的基金開(kāi)元全月凈值上漲5.43%，從業(yè)績(jī)排名來(lái)看，基金泰和、基金豐和、基金銀豐位于跌幅前三，分別下跌8.87%、8.79%、8.16%。
倉(cāng)位小幅上升 換倉(cāng)藍(lán)籌進(jìn)行時(shí)
根據(jù)民生證券監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2月11日，主動(dòng)型股票方向基金平均倉(cāng)位為85.69%，與上一周(1月28日)的平均倉(cāng)位84.21%相比，上升1.48個(gè)百分點(diǎn)，其中主動(dòng)加倉(cāng)1.06%。股票型基金倉(cāng)位則由前一周的87.82%升至上周的89.26%，其中主動(dòng)加倉(cāng)1.10%；偏股型基金倉(cāng)位由83.45%升至85.04%，其中主動(dòng)加倉(cāng)1.14%；平衡型基金倉(cāng)位由74.53%降至75.86%，其中主動(dòng)加倉(cāng)0.77%。
基金近期的加倉(cāng)行為卻與一份來(lái)自莫尼塔公司的最新一期公募基金經(jīng)理調(diào)研報(bào)告有所不一致。根據(jù)莫尼塔公司的報(bào)告顯示，50%的受訪公募基金經(jīng)理對(duì)未來(lái)一個(gè)月大盤(pán)走勢(shì)表示悲觀，與上月相比大幅上升，主要原因是擔(dān)心通脹上升帶來(lái)的政策壓力；僅有8.3%的受訪對(duì)象看好未來(lái)一個(gè)月大盤(pán)走勢(shì)，與上月相比大幅下降；另有41.7%的受訪對(duì)象表示看不清，與上月相比基本持平。在對(duì)未來(lái)六個(gè)月大盤(pán)走勢(shì)的看法上，33.3%的公募基金經(jīng)理持樂(lè)觀態(tài)度，與上月相比下降；50%的受訪對(duì)象認(rèn)為未來(lái)六個(gè)月市場(chǎng)走勢(shì)為震蕩行情，與上月相比上升；另有16.7%的受訪對(duì)象較為悲觀，與上月相比持平。
盡管基金經(jīng)理們的言行難以捉摸，但從其近期增配、減配的行業(yè)中投資者也可揣度他們的心思。根據(jù)民生證券基金行業(yè)配置指數(shù)數(shù)據(jù)，上周基金增配的行業(yè)主要有醫(yī)藥生物、食品飲料、批發(fā)零售、交通運(yùn)輸?shù)�，減配的行業(yè)主要有采掘、石油化工、建筑、綜合類等。值得關(guān)注的是，房地產(chǎn)、金融保險(xiǎn)等行業(yè)的配置指數(shù)也在上周出現(xiàn)拐點(diǎn)，說(shuō)明基金開(kāi)始增配房地產(chǎn)、金融保險(xiǎn)等行業(yè)，根據(jù)測(cè)算，79.31%的基金增配房地產(chǎn)業(yè)、84.76%的基金增配金融保險(xiǎn)業(yè)。
此外，好買(mǎi)基金研究中心在近期發(fā)布的一份報(bào)告中還指出，大盤(pán)股和小盤(pán)股和基金業(yè)績(jī)的相關(guān)度均在提高，但和大盤(pán)股的相關(guān)度上升更快，其對(duì)基金凈值的影響在2011年顯著提高。究其原因，分析師認(rèn)為一方面是由于基金整體倉(cāng)位的提高，再就是當(dāng)前基金相對(duì)提高了大盤(pán)股的配置，換倉(cāng)藍(lán)籌的行動(dòng)正在進(jìn)行。
兔年首周反轉(zhuǎn) 短期低倉(cāng)觀望
1月份的慘敗在兔年的首周有了微幅的反轉(zhuǎn)，絕大部分偏股型基金的凈值上漲，且超過(guò)90%的基金業(yè)績(jī)跑贏上證指數(shù)。究其原因，好買(mǎi)基金研究中心分析認(rèn)為，從上周的市場(chǎng)格局和偏股型基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，基金偏重投資中小盤(pán)股的格局仍然延續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，上周汽車、家電、農(nóng)林牧漁等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，一些重倉(cāng)這些板塊相關(guān)個(gè)股的基金業(yè)績(jī)自然取得了不錯(cuò)的收益；指數(shù)型基金中，代表小盤(pán)股的指數(shù)基金表現(xiàn)較好；債券型基金受益于股市上漲，大部分也在上周實(shí)現(xiàn)了正收益；不過(guò)，由于近期亞太市場(chǎng)較弱，投資于這些新興市場(chǎng)的QDII基金整體表現(xiàn)不佳，但一些投資于成熟市場(chǎng)比例較高的基金仍然取得了正收益。
不過(guò)，眾基金業(yè)績(jī)回升的持續(xù)性仍舊是不確定的，市場(chǎng)人士提醒投資者不宜過(guò)分樂(lè)觀，建議短期內(nèi)低倉(cāng)觀望。
好買(mǎi)基金研究中心認(rèn)為，從1月26日開(kāi)始的這一輪反彈是11月中旬大幅下跌以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)、漲幅最大的一次，主要是受益于房產(chǎn)稅、加息等利空消息短期已基本得到消化，前期超跌股重新得到部分資金的青睞；此外，房地產(chǎn)限購(gòu)政策及房產(chǎn)稅出臺(tái)后，可能已促使部分炒房資金短期轉(zhuǎn)移戰(zhàn)場(chǎng)，對(duì)股票市場(chǎng)也起到一定的提振作用。但是目前的經(jīng)濟(jì)基本面和政策面并不支持大的行情，反彈的高度或有限。并且在目前央票利率倒掛仍較嚴(yán)重的情況下，通過(guò)發(fā)行央票來(lái)回收流動(dòng)性效果不佳，不排除央行通過(guò)再次提高存款準(zhǔn)備金率來(lái)進(jìn)行對(duì)沖�？傮w來(lái)看，在政策大背景偏緊的情況下，投資者不宜過(guò)分樂(lè)觀，前期倉(cāng)位較高的投資者可先獲利了結(jié)，適當(dāng)降低倉(cāng)位觀望。