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新華社記者 李鋼 攝 |
近日，隨著股指期貨和融資融券兩項制度即將正式啟動，權(quán)重股集體領(lǐng)漲，甚至令兩市走出跳空高開的行情。于是，市場風傳“藍籌股終于啟動了，市場準備風格轉(zhuǎn)換”。然而，機構(gòu)分析師提示，目前的“藍籌轉(zhuǎn)換”只是一個波段機會，難言風格轉(zhuǎn)換已經(jīng)成功。
大盤藍籌股集體放量上沖
近幾個交易日，銀行、地產(chǎn)、石油等大盤藍籌股集體放量上沖，并強勁拉升指數(shù)，上證指數(shù)重新收復(fù)3100點整數(shù)關(guān)，并創(chuàng)近兩個多月以來的收市新高。
市場人士表示，其實市場對大藍籌切換這個概念已經(jīng)討論了很久，而且小盤持續(xù)領(lǐng)先的時間也已經(jīng)非常長，與藍籌股的差距越拉越大。但是投資者期待的藍籌行情卻遲遲沒有出現(xiàn)。近日權(quán)重股的上揚，讓市場一時間對“二八行情”、“藍籌轉(zhuǎn)換”的討論又熱起來。
中信證券有關(guān)分析師認為，股指期貨推出以后，大盤藍籌股的活躍會成為一個常態(tài)，但不會偏離估值范圍很多，他指出目前藍籌股很多還是處于低估的情況。
“機構(gòu)對藍籌行情并沒有達成共識，目前市場迎來的只是一個波段性機會�！睆V州證券首席分析師袁季表示。
海通證券最新報告表示，融資融券和股指期貨對權(quán)重股只能是短期效應(yīng)，不能影響股市長期趨勢。宏觀經(jīng)濟形勢和公司業(yè)績的基本面最終決定市場的方向。
興業(yè)證券也認為，市場對價值認識的轉(zhuǎn)變短時間很難完成，目前市場走勢還是要看宏觀經(jīng)濟的走勢。最近由于股指期貨推出，對藍籌股的啟動起到了一個催化劑和加速器的作用。但由于藍籌股對資金的需求量非常大，如果要形成大規(guī)模的成長，走出藍籌行情，一般只能在經(jīng)濟強勁上漲的時候發(fā)生，但是宏觀經(jīng)濟的緊縮并不能滿足源源不斷的量能需求。
關(guān)注點將逐漸轉(zhuǎn)向基本面
隨著股指期貨和融資融券兩項制度正式啟動，以及日前央行對下一階段貨幣政策的定調(diào)，機構(gòu)分析人士表示，未來市場的關(guān)注點將逐漸從政策面轉(zhuǎn)向公司業(yè)績基本面。
華福證券研究報告認為，2010年市場的主題將是“調(diào)結(jié)構(gòu)”，是從復(fù)蘇向繁榮的過渡。而緊縮措施只是為了防止通脹和經(jīng)濟過熱的暫時政策，改變不了經(jīng)濟發(fā)展、公司業(yè)績增長的大環(huán)境。二季度緊縮政策陰影還將繼續(xù)影響市場，但市場有望擺脫政策不確定的干擾，走出一波震蕩上行行情。
華福證券認為，中國經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭強勁，即使在二季度加息，國內(nèi)經(jīng)濟出現(xiàn)二次探底的概率也不大。下半年CPI翹尾因素逐步回落，市場的關(guān)注點可能會從對加息的擔憂轉(zhuǎn)向?qū)?jīng)濟基本面、企業(yè)盈利的關(guān)注，市場有望擺脫政策不確定的干擾。華福證券預(yù)測2010年上市公司業(yè)績增長區(qū)間為20%至30%。以25%增長率測算，目前全部A股對應(yīng)的動態(tài)市盈率為18倍至19倍左右。與歷史平均動態(tài)估值水平相比，當前市場估值處在相對偏低區(qū)域。無論與歐美等發(fā)達國家市場，還是與其他新興市場相比，當前A股的估值水平都不高。
中金公司也維持滬深300動態(tài)P/E波動區(qū)間15倍至20倍的判斷，目前市場動態(tài)市盈率15.2倍，處在該區(qū)間的低端。
關(guān)注經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中的板塊機會
機構(gòu)總體分析認為，市場需要重點關(guān)注經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中出現(xiàn)在能源、信息、消費和服務(wù)領(lǐng)域的持續(xù)性機會，配置高成長性板塊個股，建議關(guān)注低碳經(jīng)濟指導(dǎo)意見、新能源和電動汽車規(guī)劃、三網(wǎng)融合推進以及新疆和海西區(qū)域板塊等主題投資機會。
中金公司建議投資者增加在基礎(chǔ)材料和投資品(鋼鐵、建材、煤炭、工程機械、重卡等)上的配置。在金融板塊中超配保險、證券。銀行板塊在業(yè)績期前后通常有相對較好的表現(xiàn)，可以關(guān)注。消費板塊仍是中長期配置的主要品種。低配的板塊包括石油石化、公用事業(yè)和交通基礎(chǔ)設(shè)施。
中信證券的研究報告稱，2010年一季度是利潤增速的頂峰，不過與其他資產(chǎn)相比，當前滬深300指數(shù)2010年16.5倍的市盈率有較大的吸引力，后期股指期貨推出和新興產(chǎn)業(yè)政策推出仍可進一步提升相關(guān)股票的估值空間；綜合考慮銀行股的融資方案降低短期市場對擴容壓力的擔憂，可以認為A股市場仍趨于震蕩上行。
國泰君安預(yù)測2010年上市公司業(yè)績增長26%，市場動態(tài)估值不高，A股預(yù)測動態(tài)市盈率只有18倍，但存在結(jié)構(gòu)分化。同時，如果出現(xiàn)針對投資的調(diào)控行為，則周期性行業(yè)的估值仍存在下降空間。行業(yè)配置思路上，從城市化加速和防御性配置結(jié)合看，可關(guān)注酒店旅游、商貿(mào)零售和交通運輸。另外，可以尋找必須發(fā)展的行業(yè)，從原料向加工升級；機械設(shè)備和電氣設(shè)備行業(yè)也可以重點關(guān)注。
另有機構(gòu)表示，影響當前行業(yè)配置的主要因素為通脹預(yù)期帶來的貨幣政策緊縮擔憂和房地產(chǎn)市場的不確定性。在房地產(chǎn)政策、信貸、加息等不確定性因素消除前，周期品的反彈仍是階段性和結(jié)構(gòu)性機會，今年可能難以出現(xiàn)以往大規(guī)模的大小盤風格轉(zhuǎn)換。 |