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| 信誠(chéng)基金黃小堅(jiān)認(rèn)為：后市回歸基本面博弈 |
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| 2009-03-09 本報(bào)記者:趙晶 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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受信貸快速擴(kuò)張的影響，年初市場(chǎng)展開了一輪獨(dú)立反彈行情，但在海外市場(chǎng)仍未擺脫低迷的背景下，缺乏基本面支持的反彈越來越艱難，近期市場(chǎng)震蕩也愈來愈激烈。對(duì)此，信誠(chéng)基金股票投資總監(jiān)黃小堅(jiān)在接受采訪時(shí)說，本輪以資金推動(dòng)為標(biāo)志的反彈行情，將逐步回歸基本面的博弈中，未來走勢(shì)將取決于反周期政策的效果與市場(chǎng)預(yù)期之間的對(duì)比，階段性機(jī)會(huì)仍主導(dǎo)2009年的投資。
經(jīng)歷了2008年的單邊下跌后，市場(chǎng)無論是絕對(duì)估值還是相對(duì)估值均回歸正常水平，投資吸引力在增強(qiáng)。黃小堅(jiān)表示，與2008年股票投資“重倉(cāng)位、輕個(gè)股”策略不同，今年是機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)并存的一年，更強(qiáng)調(diào)投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的平衡。
黃小堅(jiān)認(rèn)為，海外金融市場(chǎng)持續(xù)的動(dòng)蕩、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)能否走出低迷等諸多不確定性因素讓證券市場(chǎng)更加復(fù)雜，總體來看，2009年市場(chǎng)面臨的有利因素和不利因素都比較明顯。企業(yè)盈利下降、產(chǎn)能利用率下降、限售股解禁量較大、市場(chǎng)信心恢復(fù)需要時(shí)間，這些都對(duì)市場(chǎng)上行構(gòu)成較大壓力。而目前市場(chǎng)較低估值水平、降息后股票投資的吸引力上升、高流動(dòng)性、政策面的強(qiáng)力推動(dòng)等利好因素又限制股市下行的空間。
在有利因素與不利因素的博弈過程中，市場(chǎng)維持大區(qū)間震蕩的概率更大，孕育的階段性投資機(jī)會(huì)也多于2008年，比如經(jīng)濟(jì)和行業(yè)政策頻繁出臺(tái)而帶來的主題性投資機(jī)會(huì)。黃小堅(jiān)表示，2009年在關(guān)注投資收益與風(fēng)險(xiǎn)平衡的同時(shí)，將堅(jiān)持積極防御的策略，通過精選行業(yè)和個(gè)股，把握政策性投資機(jī)會(huì)和中小市值板塊的投資機(jī)會(huì)。
黃小堅(jiān)認(rèn)為，證券市場(chǎng)的復(fù)雜多變，讓投資注定是一個(gè)不斷調(diào)整、修正判斷的過程�！白罴训耐顿Y狀態(tài)，就是在保持價(jià)值投資的原則上，也保持適度的靈活性，在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間不斷調(diào)整平衡點(diǎn)，收放自如。應(yīng)該避免過早地對(duì)一個(gè)事物下定論，比如去年大多數(shù)人就對(duì)今年一季度市場(chǎng)作出錯(cuò)誤研判�！� |
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