臨近年底，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈回暖信號漸強。從龍頭企業(yè)近期的產(chǎn)能布局，到細分環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格的穩(wěn)步復蘇，再到行業(yè)上市公司前三季度的業(yè)績表現(xiàn)，都傳遞出利好信息。市場機構(gòu)展望，看好鋰電產(chǎn)業(yè)鏈整體趨勢，預計未來一些細分環(huán)節(jié)有望實現(xiàn)盈利改善。
龍頭企業(yè)產(chǎn)能布局傳遞利好
近日，各大新能源車企紛紛發(fā)布11月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，多家企業(yè)銷量再攀新高。其中，比亞迪單月銷量超過48萬輛，前11個月累計銷量突破418萬輛。造車新勢力當中“蔚小理”單月交付量均超過3萬輛；此外，小米、零跑等車企也表現(xiàn)亮眼。
乘聯(lián)會分析認為，隨著年末新能源車輛購置稅免稅政策到期，11月車市步入年末搶購階段，市場熱度持續(xù)攀升。同時，近期主力車企的電動化突破和部分爆款新品的推出，帶動11月車市結(jié)構(gòu)性高增長。
與此同時，與新能源汽車市場景氣度密切相關(guān)的鋰電產(chǎn)業(yè)鏈也逐步回暖，并成為資本市場的持續(xù)熱門主題。自10月下旬以來，申萬鋰電池板塊迎來一波上漲行情，其中德賽電池、鵬輝能源等上市公司股價近日創(chuàng)下階段新高。
提振市場熱情的還有龍頭上市公司的技術(shù)動向和產(chǎn)能布局情況。寧德時代12月2日在投資者互動平臺表示，公司在全固態(tài)電池上持續(xù)進行投入，技術(shù)處于行業(yè)領先水平，2027年有望實現(xiàn)小批量生產(chǎn)。此外，公司近日還宣布正加快在安徽省的新能源產(chǎn)業(yè)布局，多個戰(zhàn)略合作項目已經(jīng)落地。
潘悅 制圖
11月28日，鋰電池隔膜行業(yè)上市公司恩捷股份宣布，公司正在籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)，同時擬募集配套資金。本次交易標的公司為鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)“中科華聯(lián)”。恩捷股份的產(chǎn)品體系覆蓋動力電池、消費電池和儲能電池等領域的不同應用場景。今年上半年，公司以鋰電池隔離膜業(yè)務為核心，調(diào)整市場策略以鞏固并提升市場份額，同時還在加大海外市場開拓力度。
分析人士認為，對恩捷股份而言，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈正從深度去庫存階段進入結(jié)構(gòu)性修復階段，這筆尚在籌劃階段的交易傳遞出一個重要信號：恩捷股份通過并購的方式不僅可以快速實現(xiàn)產(chǎn)能擴張，還能摒棄“重資產(chǎn)自建”的弊端。同時，這也是鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合趨勢的一個縮影，標志著行業(yè)競爭從單純的產(chǎn)能擴張轉(zhuǎn)向全產(chǎn)業(yè)鏈能力的比拼。
天齊鋰業(yè)近期公布，公司全資子公司于今年10月下旬與多家合作方簽署合作投資協(xié)議，擬共同出資設立合伙企業(yè)投資新材料、新能源及相關(guān)領域。公司稱，本次投資將有利于加深公司與新材料、新能源產(chǎn)業(yè)鏈的合作，為公司業(yè)務拓展新的觸角和反饋，有利于公司在踐行垂直一體化發(fā)展戰(zhàn)略的同時探索產(chǎn)業(yè)鏈循環(huán)發(fā)展的機會。
鋰產(chǎn)品價格端復蘇明顯
鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的回暖信號，更直觀地體現(xiàn)在鋰產(chǎn)品價格層面。受行業(yè)供需格局轉(zhuǎn)變等因素影響，鋰鹽產(chǎn)品的市場價格經(jīng)歷了前兩年的階段性調(diào)整之后，于今年第三季度出現(xiàn)明顯回升。尤其10月以來，碳酸鋰價格階段性上漲，先后突破8萬元/噸、9萬元/噸關(guān)口，并于11月中旬一度沖高至10萬元/噸以上，創(chuàng)下2024年6月以來新高。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年第三季度碳酸鋰和氫氧化鋰均價分別為7.3萬元/噸以及6.9萬元/噸，分別環(huán)比提升11.9%和6.0%。平安證券分析指出，三季度以來，動力電池需求受新能源汽車產(chǎn)銷增勢強勁提振，儲能電池在成本下降和政策支持下需求激增。在此背景下，鋰產(chǎn)品售價已呈現(xiàn)觸底回升走勢，環(huán)比已有回暖。
根據(jù)生意社商品最新公布的行情數(shù)據(jù)，由于供需優(yōu)化，近期碳酸鋰價格穩(wěn)步上升。截至12月2日，國內(nèi)電池級碳酸鋰基準價9.44萬元/噸，環(huán)比上漲17.66%，同比上漲16.22%；工業(yè)級碳酸鋰基準價9.26萬元/噸，環(huán)比上漲17.98%，同比上漲17.73%。
一位礦業(yè)界資深人士告訴記者，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)過近兩年的產(chǎn)能供需調(diào)整和行業(yè)“反內(nèi)卷”優(yōu)化，當前階段供需結(jié)構(gòu)已經(jīng)明顯改善，并有望在2026年上半年實現(xiàn)供需的結(jié)構(gòu)性平衡。
鋰產(chǎn)品的價格修復，也一定程度增厚了產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的利潤端。今年三季度報告顯示，A股鋰電池板塊104家上市公司當中75家實現(xiàn)盈利，29家虧損。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，鋰電池成分股前三季度合計營收1.78萬億元，同比增12.8%；凈利潤1121.09億元，同比增加29.57%。
其中，贛鋒鋰業(yè)在三季報中介紹稱，鋰價上漲帶動公司三季度業(yè)績環(huán)比增長。未來伴隨公司鋰資源端逐步放量，下游儲能、固態(tài)電池布局或進一步貢獻業(yè)績。天齊鋰業(yè)也表示，盡管鋰產(chǎn)品市場波動影響報告期業(yè)績，公司鋰產(chǎn)品利潤端卻實現(xiàn)較大程度改善。
對于產(chǎn)品價格和盈利水平展望，恩捷股份近期預計，未來隔膜產(chǎn)品價格有望逐步趨向良性恢復，一方面是行業(yè)擴產(chǎn)的謹慎，另一方面是隨著下游需求的持續(xù)提升，行業(yè)的產(chǎn)能利用率水平也穩(wěn)步提高。在供需格局好轉(zhuǎn)的背景下，產(chǎn)品價格及盈利水平也會穩(wěn)步回升到制造業(yè)較為合理水平。
鋰電產(chǎn)業(yè)鏈整體趨勢向好
11月28日，工業(yè)和信息化部組織召開動力和儲能電池行業(yè)制造業(yè)企業(yè)座談會，12家動力和儲能電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)負責人參會。工信部相關(guān)負責人強調(diào)，要全面客觀認識產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢，認真落實綜合整治“內(nèi)卷式”競爭的決策部署；要堅持創(chuàng)新引領，加大研發(fā)投入，補齊短板弱項，提升企業(yè)核心競爭力；要強化產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，提升產(chǎn)業(yè)鏈自主可控水平，塑造發(fā)展新優(yōu)勢。
近期，多家鋰電上市公司陸續(xù)公布的新訂單也再度提振市場信心。
曼恩斯特12月4日在投資者互動平臺回答稱，今年鋰電產(chǎn)業(yè)鏈整體趨勢向好，公司新簽訂單相比去年有明顯增加，目前在手訂單充足。
磷酸鐵鋰正極材料上市公司龍蟠科技近日公布，與多名買方簽署的采購合同金額累計近500億元。公司表示，上述訂單有助于公司與下游合作伙伴建立長期穩(wěn)定的關(guān)系，同時也有助于公司產(chǎn)品的穩(wěn)定銷售。
華友鈷業(yè)11月26日宣布，其子公司成都巴莫科技與億緯鋰能簽署了長達十年的產(chǎn)品供應框架協(xié)議。協(xié)議約定，2026年至2035年，成都巴莫的匈牙利工廠將向億緯鋰能方面供應超高鎳三元正極材料合計約12.78萬噸，其中2027年至2031年供貨約12.65萬噸。公司表示，鋰電新能源材料產(chǎn)業(yè)是公司核心業(yè)務，該協(xié)議正式履約后，預計將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。
恩捷股份近期也在投資者交流活動中介紹，公司目前在手訂單充沛，產(chǎn)能利用率較高，同時近期公司的下游客戶需求和訂單呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢，在下游儲能需求較為旺盛的基礎上，公司2025年出貨量有望進一步增長。
華泰證券研報稱，預計12月鋰電排產(chǎn)有望環(huán)比增加，景氣度持續(xù)向好，多環(huán)節(jié)出現(xiàn)漲價。該機構(gòu)認為，電池、六氟磷酸鋰、濕法隔膜、磷酸鐵鋰、負極材料等逐步迎來漲價拐點，看好鋰電產(chǎn)業(yè)鏈材料各環(huán)節(jié)盈利改善，并有望實現(xiàn)量利齊升。
開源證券分析指出，2025年，鋰電行業(yè)在動力與儲能市場需求旺盛的驅(qū)動下迎來供需格局優(yōu)化。展望2026年，動力、儲能、消費電子等下游需求旺盛，有望驅(qū)動行業(yè)供需關(guān)系進一步改善。鋰電產(chǎn)業(yè)鏈供需拐點已至，產(chǎn)業(yè)鏈中格局較好、產(chǎn)能偏緊的環(huán)節(jié)已率先開啟漲價。
