2025年，白銀價(jià)格出現(xiàn)爆發(fā)式上漲，迄今年內(nèi)累計(jì)漲幅高達(dá)94%，白銀價(jià)格創(chuàng)下歷史新高。白銀成為黃金之外另一個(gè)受市場(chǎng)關(guān)注的新焦點(diǎn)。一些市場(chǎng)人士指出，白銀的價(jià)格漲勢(shì)與黃金并駕齊驅(qū)，并仍有進(jìn)一步上漲空間。
國(guó)際市場(chǎng)上，白銀價(jià)格從2025年10月開始突破50美元/盎司關(guān)口，10月中旬國(guó)際銀價(jià)曾觸及每盎司54.44美元的歷史峰值，同比漲幅達(dá)71%。雖然后續(xù)漲幅有所回落，但稍作調(diào)整后，銀價(jià)在11月持續(xù)走高，COMEX白銀期貨于11月28日觸及57.245美元/盎司的歷史新高。因價(jià)格波動(dòng)劇烈，白銀被戲稱為“魔鬼金屬”。
這一波漲勢(shì)主要由多重因素共同驅(qū)動(dòng)。
一是供應(yīng)持續(xù)低迷，供需結(jié)構(gòu)性緊張。全球白銀庫(kù)存降至近10年低位，且連續(xù)五年出現(xiàn)供應(yīng)缺口。根據(jù)白銀協(xié)會(huì)《2025年全球白銀調(diào)查報(bào)告》，過去10年全球白銀礦產(chǎn)產(chǎn)量持續(xù)下滑，尤以中南美洲地區(qū)為甚。而據(jù)報(bào)道，過去幾年間，倫敦金銀庫(kù)存儲(chǔ)備持續(xù)快速流失，倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)白銀庫(kù)存已從2022年6月的31023噸降至2025年3月的22126噸，降幅約三分之一。
二是印度市場(chǎng)需求旺盛。據(jù)報(bào)道，作為全球最大白銀消費(fèi)國(guó)，印度年均白銀消耗量約達(dá)4000噸，主要用于制作珠寶首飾、日用器皿與工藝裝飾品。今年以來，印度國(guó)內(nèi)銀價(jià)一度飆升至每千克170415盧比的歷史新高，較年初漲幅高達(dá)85%。然而印度80%的白銀供應(yīng)均依賴進(jìn)口，因而助推了國(guó)際銀價(jià)的上升。
三是工業(yè)需求爆發(fā)，尤其在AI硬件、光伏、新能源車等領(lǐng)域。景順公司主管保羅·西姆斯表示，白銀在貴金屬與工業(yè)金屬之間架起獨(dú)特橋梁。在邁向電氣化時(shí)代的進(jìn)程中，隨著電池技術(shù)、太陽(yáng)能面板等科技的發(fā)展，白銀擁有廣闊的應(yīng)用前景。還有分析人士表示，近12個(gè)月以來，三大結(jié)構(gòu)性因素推動(dòng)工業(yè)領(lǐng)域白銀需求增長(zhǎng)：汽車電氣化進(jìn)程加速、人工智能產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張及光伏需求激增。
四是受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期和通脹對(duì)沖需求推動(dòng)以及關(guān)稅調(diào)整等政策因素的影響。受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期又有回升的影響，白銀價(jià)格繼續(xù)受到支撐，美聯(lián)儲(chǔ)政策成為短期內(nèi)白銀走勢(shì)的重要推手。美國(guó)關(guān)稅政策不僅提高了白銀的避險(xiǎn)需求，也影響了市場(chǎng)的供求平衡。此外，美國(guó)已將白銀納入關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，增加了需求的緊張局面。
目前，國(guó)際市場(chǎng)上白銀價(jià)格仍漲勢(shì)迅猛。一方面，樂觀者繼續(xù)看好長(zhǎng)期白銀價(jià)格，認(rèn)為還有可能持續(xù)上漲并維持相對(duì)高位。2025年11月，多家機(jī)構(gòu)上調(diào)白銀價(jià)格預(yù)期，瑞銀預(yù)計(jì)2026年白銀價(jià)格將達(dá)到60美元/盎司，所羅門全球甚至預(yù)測(cè)白銀可能突破100美元/盎司。另一方面，白銀市場(chǎng)規(guī)模并不大，僅為黃金市場(chǎng)的約十分之一，因此一有風(fēng)吹草動(dòng)，波動(dòng)會(huì)更加劇烈，需要關(guān)注白銀價(jià)格在高位的投資風(fēng)險(xiǎn)。
