日前，美國總統(tǒng)特朗普簽署一項(xiàng)聯(lián)邦政府臨時(shí)撥款法案，持續(xù)43天的美國史上最長政府“停擺”鬧劇終于落幕。不過，本輪政府“停擺”將對(duì)本已面臨諸多挑戰(zhàn)的美國經(jīng)濟(jì)造成新的拖累，給市場留下的“創(chuàng)傷”還需要時(shí)間撫平。
創(chuàng)紀(jì)錄“停擺”持續(xù)影響經(jīng)濟(jì)前景
據(jù)路透社報(bào)道，近日，國際貨幣基金組織發(fā)言人朱莉·科扎克表示，美國聯(lián)邦政府“停擺”將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，預(yù)計(jì)今年四季度美國經(jīng)濟(jì)增速將低于此前預(yù)測(cè)的1.9%。
科扎克在一場記者會(huì)上說，美國經(jīng)濟(jì)過去幾年展現(xiàn)了韌性，但目前面臨越來越大的壓力，國內(nèi)需求疲軟，就業(yè)增長也在放緩。移民流入減少、關(guān)稅問題以及更廣泛的政策不確定性等因素，共同抑制了美國的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。她說，由于政府“停擺”造成數(shù)據(jù)缺失，國際貨幣基金組織對(duì)美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的評(píng)估能力受到影響。
美國國會(huì)預(yù)算辦公室此前估計(jì)，為期六周的“停擺”將給美國造成約110億美元的經(jīng)濟(jì)損失。美國白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈西特預(yù)測(cè)，美國今年四季度GDP增速將同比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。
美國媒體指出，政府支出下降會(huì)導(dǎo)致美國生產(chǎn)水平下降，也會(huì)因此影響就業(yè)。部分人群因拿不到工資而削減消費(fèi)，所以總體上會(huì)導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)下行。與此同時(shí)，“停擺”反映了美國兩黨的撕裂以及美國財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)高懸。在美國政府債務(wù)高企的背景下，市場投資者對(duì)美國宏觀政策的信心持續(xù)下降，這不利于美國經(jīng)濟(jì)的長期增長。
美國國會(huì)眾議院11月12日以222票對(duì)209票通過了臨時(shí)撥款法案，美國總統(tǒng)特朗普同日簽署使其生效，結(jié)束了這場長達(dá)43天的政府“停擺”。不過，該法案并未包括民主黨人要求的延長《平價(jià)醫(yī)療法案》保費(fèi)補(bǔ)貼的核心訴求。
新加坡大華銀行11月13日發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)報(bào)告稱，盡管美國政府的創(chuàng)紀(jì)錄“停擺”暫時(shí)結(jié)束，但由于臨時(shí)撥款法案僅維持至2026年1月30日，未來仍面臨再次“停擺”的重大風(fēng)險(xiǎn)。此次“停擺”不僅導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)復(fù)蘇滯后，還可能造成關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（如10月就業(yè)和CPI報(bào)告）永久缺失，使政策制定者“兩眼一抹黑”。
基于此次“停擺”的影響，大華銀行將2025年美國GDP增長預(yù)測(cè)從1.7%下調(diào)至1.5%，并將2026年增長預(yù)測(cè)從1.5%上調(diào)至1.7%。報(bào)告警告，2026年預(yù)測(cè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)是1月30日之后再次出現(xiàn)長期政府“停擺”，這可能對(duì)航空業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門造成危害。
瑞銀投資銀行近期發(fā)布的分析報(bào)告對(duì)美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀尤其是勞動(dòng)力市場表達(dá)了擔(dān)憂。瑞銀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬納森·平格爾指出，就業(yè)數(shù)據(jù)存在顯著疲軟，這可能給整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)。
有分析指出，今年以來，包括美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，多次描述就業(yè)市場呈現(xiàn)“低招聘、低解雇”的特征。雇主在擴(kuò)招方面保持謹(jǐn)慎，同時(shí)也不愿輕易裁員。但瑞銀認(rèn)為，隨著企業(yè)經(jīng)營壓力加劇，這種平衡或?qū)⒋蚱啤４送?，美國密歇根大學(xué)報(bào)告稱，11月消費(fèi)者信心指數(shù)降至50.3，顯示就業(yè)市場的前景憂慮蔓延。失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上升正削弱家庭對(duì)未來的預(yù)期，同時(shí)小企業(yè)主信心因通脹與勞動(dòng)力市場動(dòng)蕩而持續(xù)萎縮。
瑞銀警告，勞動(dòng)力市場收縮可能沖擊消費(fèi)支出與家庭信心。若招聘市場態(tài)勢(shì)未見改善，美國經(jīng)濟(jì)可能面臨重大下行風(fēng)險(xiǎn)。隨著裁員加速與招聘停滯，勞動(dòng)力市場前景趨于黯淡，這預(yù)示著整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或?qū)⒚媾R嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
經(jīng)濟(jì)民生“壞賬”難以挽回
政府“停擺”期間，美國共和、民主兩黨深陷對(duì)抗僵局，“停擺”影響不斷擴(kuò)大，在經(jīng)濟(jì)和民生等領(lǐng)域留下了難以挽回的“壞賬”損失。
本次政府“停擺”對(duì)航空系統(tǒng)帶來的沖擊尤為明顯。美國航空協(xié)會(huì)表示，自10月1日政府“停擺”以來，有超過500萬旅客受到航班延誤或取消的影響。而且“停擺”的影響可能將在未來數(shù)月乃至數(shù)年內(nèi)繼續(xù)制約美國航空系統(tǒng)的發(fā)展。
“停擺”結(jié)束不能使一切立刻回歸常態(tài)。美國交通部長達(dá)菲此前表示，政府“停擺”結(jié)束后，空管員完全返回崗位仍需數(shù)日甚至一周時(shí)間，這意味著航空出行恢復(fù)正常還需要一些時(shí)間。美國彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員、前財(cái)政部官員加里·赫夫鮑爾表示，此次政府“停擺”對(duì)經(jīng)濟(jì)的最大影響是航班取消，而這種情況顯然會(huì)持續(xù)到11月底的感恩節(jié)，這是一年中美國航空出行最繁忙的時(shí)期。
政府重新運(yùn)作后，各項(xiàng)服務(wù)也不會(huì)立即恢復(fù)正常。工資遭到拖欠的大約140萬名聯(lián)邦雇員將陸續(xù)領(lǐng)到補(bǔ)發(fā)工資，但各機(jī)構(gòu)補(bǔ)發(fā)工資的時(shí)間各有不同。針對(duì)4000多萬低收入人群的“補(bǔ)充營養(yǎng)援助計(jì)劃”此前暫時(shí)“斷糧”，政府“開門”后全額補(bǔ)助到位尚需時(shí)日。此外，環(huán)境許可、工作場所檢查等積壓工作也需時(shí)間清理。
美國全國公共廣播電臺(tái)報(bào)道說，美國各大國家公園將努力彌補(bǔ)因游客減少而造成的收入損失、美國納稅人因美國國家稅務(wù)局積壓工作量而將等待更久才能領(lǐng)取退稅……政府“停擺”的影響持續(xù)時(shí)間可能會(huì)遠(yuǎn)超“關(guān)門”的43天。
“數(shù)據(jù)迷霧”困擾美聯(lián)儲(chǔ)決策
美國政府“停擺”結(jié)束后，積壓的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)發(fā)布。盡管9月非農(nóng)就業(yè)、三季度GDP等關(guān)鍵指標(biāo)將公布，但10月CPI等核心數(shù)據(jù)因采集方式限制可能將永久缺失。這場“數(shù)據(jù)迷霧”正在困擾美聯(lián)儲(chǔ)12月的利率決策，部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告稱，若關(guān)鍵數(shù)據(jù)持續(xù)缺失，可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部出現(xiàn)激烈分歧。
據(jù)美國有線電視新聞網(wǎng)（CNN）報(bào)道，43天政府“停擺”造成前所未有的數(shù)據(jù)空白，影響美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的判斷。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，市場處于“非常黑暗和迷霧”的狀態(tài)，雖然迷霧正在消散，但不會(huì)在短時(shí)間內(nèi)完全清晰。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾此前表示，數(shù)據(jù)缺失可能影響委員會(huì)決定。
據(jù)摩根士丹利預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)在12月9日至10日的議息會(huì)議前，能夠獲取9月就業(yè)、通脹、零售銷售及三季度GDP初值等完整數(shù)據(jù)，而關(guān)鍵在于10月和11月的就業(yè)報(bào)告能否及時(shí)發(fā)布。
有美國媒體表示，從歷史情況看，美國政府“停擺”結(jié)束后，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的恢復(fù)發(fā)布并無固定時(shí)間表，且不同數(shù)據(jù)的恢復(fù)速度存在差異。當(dāng)前，數(shù)據(jù)真空使美聯(lián)儲(chǔ)在12月議息會(huì)議前陷入“盲飛”狀態(tài)，令政策不確定性激增。同時(shí)，這也可能加劇市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的猜測(cè)，導(dǎo)致金融資產(chǎn)價(jià)格異常波動(dòng)。
