近段時(shí)間，受地緣政治等因素影響，A股市場(chǎng)出現(xiàn)一定程度震蕩。聯(lián)博基金日前發(fā)布的策略觀點(diǎn)認(rèn)為，外部因素?cái)_動(dòng)給A股所帶來(lái)的沖擊程度較今年4月初更低，市場(chǎng)中期行情走勢(shì)并未發(fā)生改變。市場(chǎng)震蕩下，部分具備比較優(yōu)勢(shì)的板塊或迎來(lái)配置機(jī)會(huì)。
具體來(lái)看，聯(lián)博基金認(rèn)為，本輪行情底層的三大主題——科技進(jìn)步、反內(nèi)卷和穩(wěn)定資本市場(chǎng)，受到關(guān)稅沖擊的幅度都相對(duì)有限。上漲過(guò)程中因外部力量導(dǎo)致的調(diào)整反而降低了市場(chǎng)上漲過(guò)程中積聚的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)。因此，投資者不必對(duì)于可能的市場(chǎng)波動(dòng)過(guò)于擔(dān)憂，A股仍然具備較高配置價(jià)值，在短期波動(dòng)之后，反而可以加大對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的關(guān)注。
而對(duì)于短期波動(dòng)，聯(lián)博基金認(rèn)為，與4月相比，多個(gè)寬基指數(shù)的估值水平已有明顯抬升，例如滬深300指數(shù)從4月7日的11.66倍上漲到了10月10日的14.23倍，創(chuàng)業(yè)板指也從4月7日的27.37倍上漲到10月10日的44.47倍。但中國(guó)股市的上漲并非沒(méi)有基本面支撐，以MSCI中國(guó)指數(shù)為例，其盈利預(yù)測(cè)修正廣度（用于衡量指數(shù)內(nèi)所有成分股一致預(yù)期上調(diào)凈數(shù)量的指標(biāo)）已于2025年8月轉(zhuǎn)正，與美股一起成為全球唯二該指標(biāo)為正的股市。
聯(lián)博基金進(jìn)一步表示，市場(chǎng)波動(dòng)本身為權(quán)益市場(chǎng)內(nèi)部的板塊輪動(dòng)提供了機(jī)會(huì)：一方面，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，不確定性增強(qiáng)的時(shí)期，包括“中字頭”企業(yè)在內(nèi)的紅利風(fēng)格仍是投資者可以關(guān)注的重要方向，尤其是在年初至今紅利風(fēng)格表現(xiàn)相對(duì)落后的背景下，其性價(jià)比更加突出；另一方面，在市場(chǎng)出現(xiàn)擾動(dòng)時(shí)，前期漲幅較高的科技板塊可能會(huì)面臨波動(dòng)，但從中期視角來(lái)看，科技板塊尤其是具備比較優(yōu)勢(shì)的AI應(yīng)用相關(guān)企業(yè)仍具備較高的投資價(jià)值，市場(chǎng)震蕩或提供了一定的配置機(jī)會(huì)。
