受貿(mào)易緊張局勢(shì)再起、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期推動(dòng)等因素影響，10月以來，全球貴金屬市場(chǎng)迎來“狂歡時(shí)刻”。其中，黃金首次突破每盎司4200美元新關(guān)口，白銀市場(chǎng)表現(xiàn)同樣強(qiáng)勁，年內(nèi)漲幅一度超過76%。與此同時(shí)，包括建設(shè)銀行、工商銀行、寧波銀行等多家銀行密集發(fā)布貴金屬風(fēng)險(xiǎn)提示，已有銀行上調(diào)貴金屬業(yè)務(wù)投資門檻。業(yè)內(nèi)專家表示，盡管看好黃金長期表現(xiàn)，但鑒于目前金價(jià)大漲后的短期風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者充分考慮自身的投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、收益預(yù)期等因素，理性投資。
黃金、白銀接連創(chuàng)歷史新高
Wind數(shù)據(jù)顯示，倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格近日首次突破4200美元/盎司關(guān)口，今年以來，現(xiàn)貨黃金累計(jì)上漲超1500美元。
從金價(jià)今年具體表現(xiàn)來看，年初倫敦現(xiàn)貨黃金從2625美元/盎司起步，彼時(shí)基于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策謹(jǐn)慎收緊、全球經(jīng)濟(jì)溫和增長的判斷，多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)黃金全年漲幅的預(yù)測(cè)僅為15%至20%。然而市場(chǎng)走勢(shì)遠(yuǎn)超預(yù)期，隨著地緣政治沖突持續(xù)、全球央行加碼購金，疊加美元信用體系面臨挑戰(zhàn)，金價(jià)從3月起開啟階梯式上漲：3月14日首次突破3000美元/盎司，4月內(nèi)先后觸及3300美元/盎司、3500美元/盎司關(guān)口，隨后進(jìn)入3300美元至3600美元/盎司區(qū)間震蕩蓄力。9月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)的政策信號(hào)，成為推動(dòng)金價(jià)加速上行的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。9月23日金價(jià)快速拉升突破3800美元/盎司，10月僅用一周時(shí)間便邁過4000美元/盎司大關(guān)。
金價(jià)的飆升直接傳導(dǎo)至消費(fèi)端。周大福、周生生、老鳳祥、六福珠寶等國內(nèi)知名珠寶品牌的金飾價(jià)格同步上漲，部分品牌金飾價(jià)格一度突破1120元/克，較年初的800元/克左右漲幅超40%。
對(duì)此，工銀瑞信基金認(rèn)為，當(dāng)前支撐金價(jià)上漲的因素仍未改變。全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加以及主要國家增長依賴債務(wù)等，或?qū)е聝?chǔ)備資產(chǎn)從美元、歐元、日元等外溢到更為安全的黃金資產(chǎn)。中期維度來看，美元信用的減弱仍然沒有停止，在現(xiàn)貨ETF持續(xù)流入、央行實(shí)際購金數(shù)量超預(yù)期等因素影響下，海外機(jī)構(gòu)普遍上調(diào)金價(jià)預(yù)期。短期維度來看，美國政府“停擺”、美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)走弱等因素可能對(duì)國際金價(jià)形成一定的支撐。
金價(jià)走高同時(shí)，白銀市場(chǎng)同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁。10月9日，現(xiàn)貨白銀價(jià)格迎來歷史性突破，盤中首次站上50美元/盎司關(guān)口；10月15日，倫敦現(xiàn)貨白銀報(bào)價(jià)每盎司52.16美元，國內(nèi)白銀價(jià)格再次回到11.8元/克，年內(nèi)上漲76%，累計(jì)漲幅超過黃金年內(nèi)漲幅的58%，成為貴金屬市場(chǎng)中“漲幅黑馬”。
對(duì)此，有業(yè)內(nèi)專家表示，在中小投資者群體中，白銀因單價(jià)低于黃金、投資門檻相對(duì)較低，成為配置的重要補(bǔ)充選擇，在黃金牛市的帶動(dòng)下形成“跟漲效應(yīng)”。高盛發(fā)布的報(bào)告也認(rèn)為，白銀與黃金價(jià)格通常緊密關(guān)聯(lián)，因?yàn)槎叩闹饕?qū)動(dòng)因素往往保持同步。
多家銀行緊急發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示
隨著黃金、白銀價(jià)格接連創(chuàng)下歷史新高，國內(nèi)投資市場(chǎng)也同步升溫。面對(duì)投資者的“追漲”情緒，多家銀行迅速行動(dòng)，通過發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示、調(diào)整業(yè)務(wù)規(guī)則等方式，引導(dǎo)投資者理性投資，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
10月10日，建設(shè)銀行在官網(wǎng)發(fā)布公告，明確指出“近期國內(nèi)外貴金屬價(jià)格波動(dòng)加劇，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提升”，并提醒廣大投資者“提高貴金屬業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，合理控制倉位，及時(shí)關(guān)注持倉情況和保證金余額變化情況，理性投資”。
工商銀行也在官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于防范貴金屬價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的提示。該行表示，近期影響市場(chǎng)不穩(wěn)定的因素持續(xù)增加，貴金屬價(jià)格波動(dòng)較大。建議投資者關(guān)注市場(chǎng)變化，提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，基于自身財(cái)務(wù)狀況及風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性投資，合理安排貴金屬資產(chǎn)規(guī)模，守護(hù)自身財(cái)產(chǎn)安全。
除風(fēng)險(xiǎn)提示，部分銀行還通過調(diào)整業(yè)務(wù)規(guī)則，引導(dǎo)投資者理性參與。10月11日，工商銀行發(fā)布《關(guān)于調(diào)整如意金積存業(yè)務(wù)最低投資額的通告》，明確自10月13日起，將如意金積存業(yè)務(wù)最低投資額（即積存起點(diǎn)金額）由850元上調(diào)至1000元，不過“按克數(shù)積存”的起點(diǎn)仍保持1克不變。工商銀行在公告中表示，該行將持續(xù)關(guān)注貴金屬市場(chǎng)波動(dòng)情況，適時(shí)對(duì)如意金積存業(yè)務(wù)最低投資額進(jìn)行調(diào)整。
另外，10月9日，寧波銀行也發(fā)布關(guān)于調(diào)整貴金屬積存金業(yè)務(wù)（含積存計(jì)劃）起購金額的公告，該行自2025年10月11日起將積存金起購金額由900元調(diào)整為1000元，按重量起購克數(shù)維持1克不變。若購買金額不足1000元的，交易申請(qǐng)將無法成功提交。
專家建議投資者理性投資
金價(jià)屢創(chuàng)新高，投資風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。中信證券此前發(fā)布研報(bào)指出，關(guān)稅對(duì)黃金的后續(xù)擾動(dòng)可能在推高金價(jià)的同時(shí)，存在先高后低的節(jié)奏變化。市場(chǎng)面對(duì)如此多的不確定性很難形成穩(wěn)定預(yù)期，因此短期內(nèi)黃金市場(chǎng)可能有較大波動(dòng)。
面對(duì)當(dāng)前“高波動(dòng)、高熱度”的貴金屬市場(chǎng)，投資者究竟該如何操作？上述業(yè)內(nèi)專家建議，對(duì)于普通投資者而言，在當(dāng)前金價(jià)處于歷史高位的背景下，配置黃金更需秉持理性與策略。長期投資者或可考慮將黃金納入資產(chǎn)組合，作為對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具，但應(yīng)避免一次性重倉入場(chǎng)，或可采用定期投資策略，每月固定投入一定金額購買實(shí)物黃金或黃金ETF，以平滑市場(chǎng)波動(dòng)帶來的沖擊。
“黃金投資的固定收益有逐漸走低的趨勢(shì)。對(duì)于保守型投資者而言，建議選擇積存金這類較為穩(wěn)健的投資方式。通過定投實(shí)物黃金，能夠有效平攤成本，降低金價(jià)短期波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)?！蹦硣秀y行投資經(jīng)理建議，如果投資者打算長期持有黃金作為價(jià)值儲(chǔ)存工具，那么在當(dāng)前金價(jià)回調(diào)的情況下購入黃金可能是較為明智的選擇。然而，在當(dāng)前復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，投資者應(yīng)采取謹(jǐn)慎的態(tài)度，并考慮分散投資以降低風(fēng)險(xiǎn)。這意味著可以在黃金投資組合中加入其他類型的資產(chǎn)，如股票、債券或其他貴金屬，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)不確定性。
國泰基金認(rèn)為，未來投資黃金還需從交易思維向配置思維轉(zhuǎn)變。黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的經(jīng)典之選，成為不確定時(shí)期許多投資者的優(yōu)選。從資產(chǎn)配置角度來看，黃金與股票、債券等相關(guān)性較低，適合在投資組合里配置，以平滑組合的波動(dòng)性。
“對(duì)投資者而言，把黃金作為多元化投資產(chǎn)品的一類進(jìn)行投資，有助于分散風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定投資收益。不過，在投資過程中需要充分考慮自身的投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、收益預(yù)期等因素，理性開展投資?！敝袊]政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬表示。
“需牢記的是，黃金的核心價(jià)值在于長期保值，而非短期投機(jī)，應(yīng)避免在市場(chǎng)情緒高漲時(shí)盲目追高。投資者需結(jié)合自身財(cái)務(wù)狀況與風(fēng)險(xiǎn)偏好，合理配置黃金資產(chǎn)的比例，避免資產(chǎn)過度集中?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)專家補(bǔ)充說。
