近日，雅葆軒（920357.BJ）三季報的公布，拉開了北交所三季報的披露“大幕”。公告顯示，前三季度，雅葆軒實現(xiàn)營業(yè)收入4.19億元，同比增長55.90%；歸母凈利潤4871.88萬元，同比增長36.59%；扣非后凈利潤4801.92萬元，同比增長61.00%。公司表示，業(yè)績增長主因銷售規(guī)模擴大，目前在手訂單充足，主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健。
作為PCBA（印刷電路板裝聯(lián)）全鏈條服務(wù)提供商，雅葆軒產(chǎn)品覆蓋汽車電子、消費電子、工業(yè)控制等領(lǐng)域，其增長深度受益于下游核心賽道需求爆發(fā)。據(jù)了解，汽車電子領(lǐng)域，隨著新能源汽車普及與“三化”趨勢推進，電子部件在整車成本中占比持續(xù)提升，公司聚焦車載顯示控制板、電池管理系統(tǒng)等業(yè)務(wù)，終端客戶包括零跑、小鵬、比亞迪等主流車企，今年上半年汽車電子業(yè)務(wù)板塊營收同比大增194.96%。
消費電子領(lǐng)域，AI智能眼鏡等高端產(chǎn)品需求升溫，雅葆軒此前披露，公司成功切入視涯科技、小米等供應(yīng)鏈，間接參與蘋果MR產(chǎn)品供應(yīng)鏈，高附加值產(chǎn)品為增長注入動力。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2024年全球PCB市場規(guī)模達735億美元，預(yù)計2029年增至937億美元。雅葆軒憑借規(guī)模、效率與成本控制優(yōu)勢，快速承接市場需求。
業(yè)績增長的背后是持續(xù)的研發(fā)投入與產(chǎn)能布局。今年前三季度，雅葆軒研發(fā)費用1191.89萬元，同比增長35.98%，截至2025年上半年擁有專利51項（發(fā)明專利14項），技術(shù)壁壘持續(xù)筑牢。產(chǎn)能方面，公司5月競得新地塊用于新建廠區(qū)，計劃年內(nèi)投入使用以緩解產(chǎn)能飽和壓力，釋放增長空間。
作為北交所少有的PCB/PCBA主業(yè)上市公司，雅葆軒的發(fā)展獲多家機構(gòu)看好。開源證券給予“增持”評級，東吳證券、中泰證券等發(fā)布研報看好其前景；三季度末，國聯(lián)民生證券、華西證券、華泰證券新進公司前十大流通股東。業(yè)內(nèi)認為，雅葆軒在AI與新能源汽車驅(qū)動的PCB行業(yè)景氣周期中，有望憑借技術(shù)與產(chǎn)能優(yōu)勢，持續(xù)釋放增長潛力。
