上市券商上半年業(yè)績(jī)“成績(jī)單”日前正式披露完畢?？傮w來(lái)看，在今年上半年積極的市場(chǎng)表現(xiàn)下，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)普遍迎來(lái)快速增長(zhǎng)，帶動(dòng)券商整體營(yíng)收凈利雙增長(zhǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬(wàn)三級(jí)證券行業(yè)下的49家上市券商上半年歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，共有10家上市券商營(yíng)業(yè)收入超百億元，2家券商歸母凈利潤(rùn)規(guī)模超百億元。
49家歸母凈利潤(rùn)悉數(shù)增長(zhǎng)
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，上半年上市券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)亮點(diǎn)十足。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，在申萬(wàn)三級(jí)證券行業(yè)分類下的49家上市券商中，共有40家實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)，占比超八成；同時(shí)，49家上市券商悉數(shù)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。
從業(yè)績(jī)體量來(lái)看，上半年中信證券、國(guó)泰海通營(yíng)業(yè)收入規(guī)模位居前兩位，分別為330.39億元、238.72億元。上半年共有10家上市券商營(yíng)業(yè)收入進(jìn)入“百億俱樂(lè)部”，除上述兩家外，其余分別為華泰證券、廣發(fā)證券、中國(guó)銀河、中金公司、申萬(wàn)宏源、國(guó)信證券、中信建投、招商證券。去年同期，營(yíng)業(yè)收入超百億元的上市券商僅有6家。
潘悅 制圖
歸母凈利潤(rùn)方面，全市場(chǎng)共兩家券商規(guī)模超百億元，其中國(guó)泰海通以157.37億元的歸母凈利潤(rùn)登頂，中信證券上半年共實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)137.19億元，位列第二。華泰證券、中國(guó)銀河、廣發(fā)證券、東方財(cái)富、國(guó)信證券、招商證券等6家上市券商上半年歸母凈利潤(rùn)超過(guò)50億元。
值得注意的是，多家上市券商上半年歸母凈利潤(rùn)達(dá)到去年全年規(guī)模的80%以上，東方證券、方正證券、中原證券3家券商更是超過(guò)去年全年水平。
從業(yè)績(jī)?cè)鏊賮?lái)看，合并后的券商機(jī)構(gòu)受報(bào)表調(diào)整、業(yè)務(wù)協(xié)同等因素影響，普遍增速較快。例如，國(guó)聯(lián)民生上半年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)269.40%，國(guó)泰海通上半年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)77.71%。此外，部分中小型券商營(yíng)收增長(zhǎng)迅猛，上半年增速均達(dá)到50%以上，如天風(fēng)證券、長(zhǎng)江證券、方正證券等。
歸母凈利潤(rùn)方面，上半年共13家券商增幅超100%，其中華西證券和國(guó)聯(lián)民生同比增長(zhǎng)超10倍，分別達(dá)1195%和1185%；國(guó)盛金控、錦龍股份、哈投股份、東北證券、國(guó)泰海通等均實(shí)現(xiàn)逾2倍的增長(zhǎng)。與此同時(shí)，頭部機(jī)構(gòu)盡管業(yè)績(jī)基數(shù)較大，總體仍實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)快速增長(zhǎng)。例如，中信證券歸母凈利潤(rùn)137.19億元，同比增長(zhǎng)29.8%；中國(guó)銀河歸母凈利潤(rùn)64.88億元，同比增長(zhǎng)47.86%；華泰證券歸母凈利潤(rùn)75.49億元，同比增長(zhǎng)42.16%。
經(jīng)紀(jì)與自營(yíng)業(yè)務(wù)“爆發(fā)”
據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，上半年上證指數(shù)上漲2.76%，全市場(chǎng)3700余只個(gè)股收漲，開(kāi)戶人數(shù)也有明顯增長(zhǎng)。交易所數(shù)據(jù)顯示，上半年A股累計(jì)新開(kāi)戶1260萬(wàn)戶，較2024年上半年開(kāi)戶數(shù)949萬(wàn)戶增長(zhǎng)32.77%。在此背景下，上半年券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)均表現(xiàn)強(qiáng)勁。
以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，Wind數(shù)據(jù)顯示，在公布相關(guān)數(shù)據(jù)的44家上市券商中，有43家該指標(biāo)同比增長(zhǎng)。其中，國(guó)聯(lián)民生的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)增長(zhǎng)率達(dá)223.77%，位居榜首；國(guó)泰海通、國(guó)信證券、國(guó)金證券、華林證券、財(cái)達(dá)證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)增長(zhǎng)率均在50%以上。
從金額來(lái)看，中信證券、國(guó)泰海通上半年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入均超過(guò)50億元，位居前兩位，分別為64.02億元、57.33億元，也實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，同比增速分別為31.20%、86.27%。
自營(yíng)業(yè)務(wù)方面，行業(yè)整體呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。以投資凈收益為例，在公布相關(guān)數(shù)據(jù)的44家上市券商中，共有36家自營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。中國(guó)銀河、中銀證券、東興證券上半年投資凈收益同比增速均超過(guò)10倍；浙商證券增長(zhǎng)超5倍；光大證券、國(guó)泰海通、國(guó)元證券同比增長(zhǎng)也達(dá)到3倍。財(cái)通證券、長(zhǎng)江證券、興業(yè)證券在投資凈收益領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)扭虧為盈。從金額來(lái)看，中信證券、國(guó)泰海通上半年投資凈收益超百億元，分別為208.99億元、127.01億元；華泰證券以91.70億元的投資凈收益位列第三。
不過(guò)，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入在行業(yè)仍存在較為明顯的分化態(tài)勢(shì)。在整體快速增長(zhǎng)的同時(shí)，中原證券、華林證券等部分券商上半年投資凈收益同比縮水。
機(jī)構(gòu)看好后續(xù)業(yè)績(jī)
在業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼的同時(shí)，上市券商在現(xiàn)金分紅方面也愈發(fā)積極。目前，共有28家上市券商披露2025年中期分紅預(yù)案，合計(jì)分紅金額187.97億元，其中22家連續(xù)第二年中期分紅，分紅金額較上年同期增加53.5億元。
展望后市，不少機(jī)構(gòu)表示，7月以來(lái)市場(chǎng)交投活躍度依然較高。未來(lái)，在政策紅利與市場(chǎng)表現(xiàn)的促進(jìn)下，券商板塊有望迎來(lái)多重業(yè)務(wù)機(jī)遇。
中航證券分析指出，在A股市場(chǎng)交投活躍度與兩融余額同步上揚(yáng)的背景下，券商作為資本市場(chǎng)的重要參與者，正迎來(lái)多重業(yè)務(wù)機(jī)遇。兩融規(guī)模持續(xù)高位運(yùn)行、投資者開(kāi)戶數(shù)量穩(wěn)步提升等積極信號(hào)，不僅直接助推經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與利息收入增長(zhǎng)，也為券商整體業(yè)績(jī)帶來(lái)顯著的彈性支撐。隨著市場(chǎng)交投活躍度持續(xù)提升，疊加資本市場(chǎng)改革紅利不斷釋放，券商業(yè)績(jī)有望步入穩(wěn)步上行通道。
華龍證券表示，交投活躍與政策紅利驅(qū)動(dòng)證券板塊估值修復(fù)。近期市場(chǎng)日均成交額放量，兩融余額創(chuàng)新高，7月證券App月活增加，直接利好經(jīng)紀(jì)與自營(yíng)業(yè)務(wù)。政策端，證監(jiān)會(huì)修訂《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》，弱化規(guī)模導(dǎo)向，強(qiáng)化ROE考核與差異化發(fā)展，推動(dòng)頭部券商提升經(jīng)營(yíng)效率。監(jiān)管政策催化和市場(chǎng)交投熱度提升將長(zhǎng)期有利于上市券商業(yè)績(jī)和估值雙提升。
華西證券也認(rèn)為，券商業(yè)務(wù)亮點(diǎn)頻現(xiàn)，多家券商資產(chǎn)管理、財(cái)富管理業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出，客戶規(guī)模與資產(chǎn)管理能力穩(wěn)步提升；投行業(yè)務(wù)方面，頭部券商差異化優(yōu)勢(shì)凸顯；戰(zhàn)略方向上，多家券商錨定打造一流投資銀行的目標(biāo)，不斷提升綜合實(shí)力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
