近日，永輝超市股份有限公司（簡稱“永輝超市”，601933.SH）公布2025年半年度報(bào)告，由于持續(xù)進(jìn)行門店調(diào)改，上半年?duì)I收同比下降逾兩成，期內(nèi)公司歸母凈利潤虧損2.41億元。近期，公司還宣布推出了一項(xiàng)近40億元的定增計(jì)劃，擬進(jìn)一步對298家門店進(jìn)行“胖東來模式”升級改造。
上半年“胖改”加速出清
今年半年度報(bào)告顯示，永輝超市期內(nèi)營業(yè)收入為299.48億元，較上年同期下降20.73%。期內(nèi)歸母凈利潤虧損2.41億元，同比虧損增加5.16億元。同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-8.02億元，綜合毛利率20.80%。
上半年收入下滑，主要是由于永輝超市2024年下半年開啟整體戰(zhàn)略與經(jīng)營的深度轉(zhuǎn)型工作，關(guān)閉長期經(jīng)營虧損門店，以及門店調(diào)改期歇業(yè)等因素。公司方面解釋，“雖然調(diào)改門店收入較同期有大幅度增加，但無法彌補(bǔ)因關(guān)店產(chǎn)生的收入下降?！?/p>
永輝超市上半年利潤總額及歸母凈利潤虧損，來自多方面原因：整體銷售規(guī)模的減少；商品供應(yīng)鏈改革，完成了大量供應(yīng)商及商品的升級汰換，因此短期內(nèi)承受一定的毛利下降。報(bào)告期內(nèi)綜合毛利率為20.80%，較上年同期下降0.78個(gè)百分點(diǎn)；公司持有的Advantage Solutions股票本年公允價(jià)值變動損益為-1.84億元。
2024年5月，永輝超市正式啟動學(xué)習(xí)“胖東來模式”以來，一年多的時(shí)間里，公司聚焦品質(zhì)與幸福的商業(yè)模式，在商品供應(yīng)鏈變革、服務(wù)與顧客體驗(yàn)升級、員工福利與組織文化重塑方面進(jìn)行全方位重構(gòu)，從首批試點(diǎn)到逐步推廣，調(diào)改工作目前已邁入規(guī)?；?、系統(tǒng)化階段。
根據(jù)半年報(bào)披露的最新門店拓展情況，報(bào)告期內(nèi)，永輝超市陸續(xù)推動全國門店網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化工作，新增門店4家，面積1.9萬平方米；已開業(yè)門店合計(jì)552家，覆蓋全國26個(gè)省和直轄市；已簽約未開業(yè)門店達(dá)79家，儲備面積62.39萬平方米。期內(nèi)，公司關(guān)閉227家虧損門店，閉店過程中產(chǎn)生一定的租賃及人員賠償、商品出清和資產(chǎn)報(bào)廢等成本費(fèi)用。
線上業(yè)務(wù)明顯“加快”
與此同時(shí)，永輝超市線上業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)營收54.9億元，占營業(yè)收入18.33%，線上業(yè)務(wù)較去年同比減虧3475萬元；“永輝線上超市”自營到家業(yè)務(wù)及第三方門店覆蓋率已達(dá)90%。根據(jù)公司半年度報(bào)告，其中，自營到家業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售額31.4億元，日均單量21.6萬單，月均次月復(fù)購率為56.3%。第三方平臺到家業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售額23.6億元，日均單量14.3萬單。
在線上業(yè)務(wù)經(jīng)營發(fā)展方面，今年上半年，永輝超市采用明顯的“加快”路線。一是加快發(fā)展下沉縣域地區(qū)，有序拓展區(qū)域規(guī)模增量；二是加快線上店倉盈利模型的全國推廣，2025年上半年永輝線上店倉業(yè)態(tài)已實(shí)現(xiàn)全面盈利；三是加快調(diào)改店線上業(yè)務(wù)提升，通過線上渠道擴(kuò)大調(diào)改店的綜合服務(wù)范圍，打造“烘焙熟食”頻道，上新超200支優(yōu)質(zhì)3R商品，同時(shí)，截至6月30日，已開通線上業(yè)務(wù)的調(diào)改門店達(dá)99家。
值得一提的是，在永輝超市此前披露的定增計(jì)劃中，公司擬通過物流倉儲升級改造項(xiàng)目建設(shè)，進(jìn)行擴(kuò)建與改造升級，補(bǔ)充冷凍庫、冷藏庫倉儲面積等，以提升供應(yīng)鏈數(shù)智化水平。半年報(bào)顯示，公司上半年全國物流作業(yè)總額171.03億元。
據(jù)介紹，今年上半年，永輝超市分別對平臺和區(qū)域物流進(jìn)行組織調(diào)整。經(jīng)過合并，原有的30個(gè)物流中心整合為18個(gè)物流園，為28個(gè)大區(qū)服務(wù)。物流園配送范圍已覆蓋全國26個(gè)省市，物流總運(yùn)作面積77萬平方米，自有員工1833人。通過推進(jìn)生鮮鏈路梳理、生鮮物流系統(tǒng)倉儲管理，逐步建立保障商品供應(yīng)及時(shí)到店體系及實(shí)現(xiàn)生鮮品類的多批次多件規(guī)的配送需求。
截至目前，永輝超市“胖東來模式”已經(jīng)進(jìn)行一年有余。針對今年上半年的業(yè)績表現(xiàn)，機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，公司調(diào)改持續(xù)推進(jìn)，短期內(nèi)調(diào)改投入、關(guān)閉老店及供應(yīng)鏈改革提效等原因，導(dǎo)致收入及凈利潤波動。同時(shí)，公司作為國內(nèi)商超龍頭，生鮮及供應(yīng)鏈根基扎實(shí)，當(dāng)前堅(jiān)定“胖東來”路線，長期看公司品質(zhì)零售路線空間廣闊。
