跨過年末驚喜不斷的2012年，A股邁入嶄新的2013年。新的一年里，市場機遇可能誕生于哪些板塊，券商研究機構對今年行情大致持怎樣的觀點？
為此，本報對此前發(fā)布的主流券商2013年A股年度策略進行了梳理。整體而言，主流券商普遍預計今年的A股市場表現(xiàn)要好于去年，且從目前情況看，一季度將是較為明確的行情“躁動”期。
而隨著新的政治周期開啟，在穩(wěn)經濟方面以新型城鎮(zhèn)化開局，同時經濟周期從衰退過渡到弱復蘇階段，券商大多認為周期股將是市場率先關注的一類板塊，包括地產、鐵路、金融在內的相關板塊被集中看好。主題投資方面，代表政策方向的新型城鎮(zhèn)化無疑是各家券商首推的配置題材，與之相應的農業(yè)農機、環(huán)保、地產等板塊也成為主題挖掘的藍海。
經濟企穩(wěn)但仍在底部徘徊
券商認為，雖然目前宏觀經濟增速見底跡象明顯，但就其未來走勢判斷，經濟由此反轉回升仍缺乏基礎，未來在底部徘徊是大概率事件。
廣發(fā)證券報告認為，受國內外環(huán)境的影響，我國當前的宏觀形勢可以說是逆水行舟，處于以改革促結構調整、等待全球周期性力量回歸的階段。從外圍情況看，受歐美財政緊縮影響，2013年全球GDP增速將低于2012年的3.1%水平；而國內2012年受出口下滑、基建投資和房地產投資乏力等因素的影響，經濟呈現(xiàn)開始筑底但回升有限的狀況，預計2013年前兩個季度國內GDP增速將回落到7%附近，全年GDP增長雖有擴張時期，但預計整體仍將低于2012年7.7%的水平。除此之外，2013年PPI水平也將處于0.3%左右的溫和水平。
申銀萬國證券判斷，從中長期來看，經濟仍有下行空間。其報告指出，到目前為止，類似制造業(yè)產能收縮、傳統(tǒng)行業(yè)失業(yè)出現(xiàn)、銀行有一定壞賬、利率體系出現(xiàn)一定程度的崩塌等經濟自然見底的微觀現(xiàn)象均未出現(xiàn)，因此很難說經濟已經跌無可跌。
相比之下，招商證券對于宏觀面略顯樂觀，其報告指出，目前A股估值泡沫已基本消除，后續(xù)市場趨勢將主要取決于企業(yè)盈利的變化，庫存周期調整已是尾聲，經濟正在筑底回暖，今年實體經濟和企業(yè)盈利將溫和回升，股票市場也將逐步復蘇。
一季度有明確機會
中金公司認為，過去幾年A股的持續(xù)下跌，主要反映了當前市場的三大問題：股市資金面趨向緊張、經濟增速回落和股市制度尤其是上市公司治理結構缺陷的集中暴露。其中股市資金面緊張尤其近兩年內可入市資金供給不斷下滑是直接原因，而上市公司治理結構缺陷是根本原因。
根據中金公司的分析，如果2013年固定資產投資增速繼續(xù)維持在20%以上且新增信貸目標為9萬億的話，2013年股市整體資金面將依然較為緊張除非新增信貸增長大幅超預期或者投資增速低于預期。
出于對宏觀經濟以及市場流動性的謹慎判斷，主流券商對于A股今年“轉勢”也多持保留觀點。
安信證券認為，經濟企穩(wěn)和通脹回升同時意味著2013
年資金環(huán)境不會出現(xiàn)好轉，從而將制約股票市場上升空間。此外，天量IPO
積壓和大小非減持行為，也在不斷改變市場預期，股市市場化和國際化進程仍然在繼續(xù)深化，預計上證綜指運行的上限在2250-2300點區(qū)域，下限在1850-1900點一帶，全年表現(xiàn)將好于2012
年。
不過這并不意味著A股全年均無機會。事實上，券商大多認為A股2013年的表現(xiàn)將好于2012年，而一季度是目前可以預見的較為明確的做多機會。
申萬指出，2013年春季，市場會有一番“躁動”，屆時市場熱度較高，適合做主題。而春季主題可以遵循兩條線索：一是下屆政府的關注點——新型城鎮(zhèn)化，二是美國強勢品種在A股的映射。而接下來的2013年10月的十八屆三中全會值得期待，可能會為中國未來經濟指出新的方向，帶來新的投資方向和機會，2013年是一段較為難熬的“熊牛之界”。
中金公司的判斷與之類似，預計2013年A股呈現(xiàn)“N”形的可能性較大，建議投資者上半年看流動性改善，下半年看經濟體制改革。預計一季度有望出現(xiàn)一波10%到15%反彈，二季度/年中市場可能會有所回調，而下半年行情主要看中央推出的指導未來中國經濟發(fā)展的政策方向和措施。
國信證券則指出，2013年整體盈利增速在10-15%之間，非金融的盈利增速在5-8%，既定市盈率波動不大，那么2013年的賺錢10%的收益率是大概率事件。
周期股將脫穎而出
盡管2013年可能未必是一個由熊轉牛之年，但這無礙周期股的受歡迎程度。實際上，在不少主流券商看來，一季度市場風格或許更適合周期股表現(xiàn)。
國信證券認為，從流動性角度看，2013年對提升市場估值的影響中性，風格偏向藍籌。2013年總體解禁量比2012年增加六成，其中中小板和創(chuàng)業(yè)板均為2012年的兩倍。當然管理層鼓勵QFII和RQFII的力度加大，整體會對沖部分估值壓力，但這類資金也偏好藍籌。
安信證券報告也指出，當經濟依靠基建投資、出口和低庫存企穩(wěn)，且PPI、CPI
溫和反彈，有利于企業(yè)盈利溫和回升，我們預計2013 年企業(yè)盈利增速近8%。由于PPI
和CPI裂口收窄，周期性行業(yè)盈利回升速度快于非周期性行業(yè)。
由于周期性行業(yè)盈利彈性相對較大，安信證券預計市場風格更加偏向于周期股。在周期性行業(yè)方面，相對看好銀行、地產、建筑建材、電力和重卡行業(yè)。
據統(tǒng)計，在券商今年看好的周期性行業(yè)中，地產、金融、鐵路（包括軌交設備）以及汽車等行業(yè)受關注度最高，而這樣的思路已經在去年年末的反彈行情中得到體現(xiàn)。
招商證券認為，2013年行業(yè)配置思路是尋找?guī)齑嫦就戤�、同時產能投放不大的行業(yè)，在經濟略有回升的情況下，這些行業(yè)價格和盈利能做出相對敏感的反應。建議今年上半年超配地產、家電、水泥、鋼鐵、鐵路設備、證券等；下半年超配后周期的醫(yī)藥以及現(xiàn)在正在去庫存的食品飲料和服裝等。
在主題投資方面，新型城鎮(zhèn)化當仁不讓地成為券商首推題材。國信證券認為，隨著新的政治周期開啟，在穩(wěn)經濟方面以新型城鎮(zhèn)化開局，同時經濟周期從衰退過渡到弱復蘇階段，建議關注受益新型城鎮(zhèn)化的智慧城市，環(huán)保和“土改”相關的行業(yè)，以及基建+房地產投資好轉帶來的鐵路（軌交設備）、建筑建材、重卡等板塊。
中金公司則建議關注“新四化”，即城鎮(zhèn)化、工業(yè)化、信息化、農業(yè)現(xiàn)代化。從其選出來的100只股票看，醫(yī)療保健、工業(yè)(主要是機械裝備制造)、信息技術和金融(主要是證券)、消費服務業(yè)成為其眼中未來的“新藍籌”。